[ 億歐導讀 ] 到2020年我國衛生總費用占GDP的比重達到6.5%~7%，多種產權模式下的醫療服務量占比要實現翻番，達到20%。這也意味著，社會資本進入醫療機構的增長將來未來5到6年內保持超過30%的平均增長。
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【編者按】
隨著分級診療和基層醫療服務體系建設的推進，提升了專科醫院的發展空間。本文從將從醫療服務投資的四大特點出發，分析專科醫院這一投資主題，和商業保險的發展空間。
近年來，國家頻繁出臺各項醫療產業政策，給醫療產業投資帶來許多新機遇。眾所周知，中國醫療服務市場容量巨大，具有非常確定的長期發展空間。
根據《“健康中國2020”戰略研究報告》，到2020年我國衛生總費用占GDP的比重達到6.5%~7%，多種產權模式下的醫療服務量占比要實現翻番，達到20%。這也意味著，社會資本進入醫療機構的增長將來未來5到6年內保持超過30%的平均增長。
醫療服務投資呈現四個特點
近幾年，醫療健康產業投資無疑是最受創業者和創投機構青睞的行業之一。不過，有投資人在接受證券時報·創業資本匯記者采訪時坦言，自己在這一年看了100多個醫療服務方面的項目，可是最后一個都沒有投。“一個原因是自己內功還不夠，另一個原因是這些項目的聚焦點和前沿性的東西還不明顯、很少。”
烽康醫療董事長田佑中認為，從目前看來，中國的醫療服務投資行業呈現了四個特點。第一，投資的整體規模在加大；第二，單體投資價值或者價格越來越大。健康服務領域尤其是醫院投資領域，在前期投資有點類似于早期房地產的發展，非常快。在領域內，一老一少的投資很明顯，即跟養老相關的和跟婦幼相關的醫療投資領域；第三，專科發展不斷加快；第四，公立和改制將來會越來越多。中國的公立醫院占據絕對的壟斷地位，未來會有大量的機會出現，會有一個政策的延伸和拓展過程。
作為醫療服務領域的投資人，又應該如何去判斷項目？太平投資控股董事總經理王瑞指出，投資人必須要有四個思維：1、產業思維，如果不懂這個行業，投資過程容易出現盲目，因此需要學習這個行業。醫學的東西非常復雜，要想做一個合格的醫療投資人，首先要有合格的產業醫學能力。
2、閉環思維。投了項目之后，項目除了缺錢，還缺訂單、市場、戰略，這個過程中投資人能夠賦予投后管理能力。
3、前瞻思維。必須找到前瞻性，不能發現一個問題解決一個問題。
4、外圍思維。醫療服務是公益行業，其本質是要求醫療質量持續改進維護人民的身體健康，必須跳出醫療看醫療，看到它外圍有很多掙錢的東西。如果總想著在醫療服務本身賺取剩余價值，那就違背了行業規律。
而從2015年開始大熱的互聯網和移動醫療項目，今年以來似乎熱度有所下降。究其原因，深創投投委會成員包成林直言，目前深創投在這方面還沒有下手，是因為這個領域有兩個大痛點：患者見不到醫生不放心，好一點的醫生不上互聯網。
鼎暉投資合伙人郭其志認為，從行業大的發展趨勢來說，醫療里面互聯網成分一定會越來越重，并且會作為提升醫療效率的重要手段。“但是作為醫療本身的主體，從投資角度來說，會相對偏謹慎。”
商業保險將發揮重要作用
支付環節作為醫療服務中的重要一環，長久以來也被認為是領域內難以攻克的一個痛點。在投資人眼里，醫保商業化，將是未來一條必走的道路。
“保險將來在醫療服務領域應該要發揮越來越重要的作用。”郭其志說，目前中國整體醫療服務體系的運作效率相對偏低，主要是兩頭低。一頭由于體制、業務結構等問題，中國大部分公立醫院接收巨大的診療量，平均床位周轉天數在10天以上，運營效率偏低。另一頭，醫保資金使用效率偏低，管理水平不夠。
“整個醫療體系的改革不僅僅靠政府來推動，還需要各種社會機構共同參與。中國有很大的需求和市場空間，醫保需要有更專業的部門用更先進的技術手段幫助管理和監控，提高醫保資金本身的使用效率，這是醫保商業化。”郭其志表示，引入商業保險，從技術層面來說，當下有些技術手段已經開始成熟，比如對大數據的分析和運用、智能識別技術等，可以提高核保、資金合理化利用的手段。另外，從醫療供給側來說，保險公司利用他們在數據上尤其是病人大數據分析方面，也可以給醫院提供很多提升自身效率的管控手段和建議，幫助醫保和醫院提升各自的運營效率。
田佑中也認為，這對保險業來說是巨大的挑戰，同時機遇也非常寬廣。他認為，保險和醫療本身是天然協同的，因為保險的資金就是中長期的，醫療服務本身也不是暴利行業，而是需要穩定的發展過程，實際上和保險是非常容易結合的。
而從保險自身來說，中國目前保險金融屬性非常強，但和醫療相關的健康險的產品研發、服務和后續保障距離世界先進水平差距很大，意味著未來發展空間巨大。
專科醫院是未來投資主題
談及未來醫療服務領域投資的方向和趨勢，投資人不約而同說了一個詞：專科。
包成林從深創投的實踐出發，指出在醫療服務方面，深創投投資了一些專科醫院，包括皮膚病和眼科的專科醫院。他認為，從專科醫院角度來看，公立醫院不容易上市，因此深創投更多關注有一定品牌和數量的民營連鎖醫院。“我最感興趣的就是門檻比較高的，比如心血管、甲狀腺、肺這類。另外在第三方檢測中心，深創投也有一些早期投資。”
郭其志表示，從醫療服務的大格局來看，這個行業更多跟政策驅動高度相關，從多年的醫改推進情況來看，目前有兩個影響比較大：第一，分級診療，這是政府的強制性手段，對行業格局的演變影響非常大。目前在很多地方，一些三甲醫院門診量明顯下降。第二，逐漸在推動醫生的社會化，這也是大部分發達國家和地區基本醫療市場格局，以后這樣一個受高度教育的群體應該是為所有人服務的，不應該固定在一個體系里。當然中國這條路肯定還很長，但是至少現在可以看到一些懵懂的方向，很多醫生的顧慮已經少了很多。這對民營資本投資會有比較大的影響。
醫療這個行業靠的是人，無論是社會分工還是醫生社會化的趨勢，專科醫院一定還有更大的發展空間，將來越來越多公立醫院不是很重視的小科室，手術風險不是很大的，同時很大程度上對設備、運營管理要求偏重一些的專科，會更適合民營資本、社會的企業家用管理的方式驅動，此外這類項目毛利率也比較高。
除了專科醫院外，郭其志還指出，在基層醫療中，一些社會資本的注入可以改變現有的基本醫療運營方式，可以驅動整個運營效率的提高。比如可以和商業保險結合，可以集中供應鏈產生更多服務，商業價值也會逐漸體現出來。
此外，一定會有相當一部分公立醫院進行民營化，因為政府背不了那么大的包袱。“作為投資機構，也在抓一些機會，和政府、一些大的國企合作，把公立醫院通過改制的方式提升運營效率。通過結合體，形成和公立醫院局部抗衡的力量，通過資本的手段和方法進一步提升競爭力。”郭其志說。
“王瑞則直言，現在民營醫療機構的估值現在都比較高。未來這些民營醫療機構會走向四化：1、標準化，和保險有效聯動；2、網絡化，不形成網絡全國的分支機構都無法發揮作用；3、差異化；4、國際化和高端化，不是做老百姓綜合服務的，基本層面是政府應該做的，民營醫療機構將服務于有能力的人、讓其享受到相應的服務。”
田佑中認為，用三個詞可以概括將來的方向：第一，專科，整個社會辦醫的領域是永不落的朝陽產業，既是剛需，不存在周期，同時又是不斷細分的、很多可以不斷追求極致的。每一個產業都是細分到無限的產業，是一片藍海。
第二，專業，醫療很特殊，本身水很深，有很多專業的東西，不光是學科上的，還有很多管理上的專業內容。
第三，ZL，需要探索很多案例和模式給未來找出一條比較好的路子，包括國企醫院改制、公立醫院改制、民營醫院發展、專科醫院發展，一旦有突破，都會對未來中國健康服務業市場產生重大的影響。
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