醫療服務價格趨勢向上,第三方檢驗處爆發前夜

　　事件:近日,發改委、衛計委等四部門發布醫療服務價格改革的意見,意見指出各地要按照“總量控制、結構調整、有升有降、逐步到位”的原則,統籌考慮各方面承受能力,合理制定和調整醫療服務價格,逐步理順醫療服務比價關系,并與醫保支付、醫療控費政策同步實施,確保群眾費用負擔總體不增加。

　　點評:我們圍繞“總量控制、結構調整、有升有降、逐步到位”展開分析。1、總量控制:從總量來看,未來醫保控費仍然是行業的主節奏,醫藥行業中仍然以結構性投資機會為主。2、結構調整,有升有降:結構性機會在“5升2降”中挖掘。醫療服務價格趨勢向上,第三方檢驗檢查處于爆發前夜。“2降”:一是降低藥品費用,整個醫藥工業受損,但是結合一致性評價,多項行業政策將會引發行業整合,從投資角度看,性價比高的藥品最終有望以量換價,受益行業蛋糕重新分配。二是降低大型醫用設備檢查治療和檢驗價格,醫院檢驗業務極有動力將壓力傳導到上游,更傾向于采取低成本高效率的檢驗檢查模式,第三方檢驗檢查有望核心受益,再結合分級診療政策,我們認為第三方服務更加受益。“5升”:提高診療、手術、康復、護理、中醫等醫務人員技術勞務價值醫療服務價格,以確保醫藥費用總量維持平衡。醫療服務價格中遠期向上趨勢確立,但是節奏是逐步的。3、逐步到位:醫療服務價格的提升不是一蹴而就,將會控制節奏。政策指出要對醫療服務實行市場調節價,醫療機構要遵循公平、合法和誠實信用的原則,合理制定和調整價格,并保持相對穩定。

　　從投資來看:最直接受益的是具備連續擴張能力、藥占比本身比較低的連鎖型醫療服務,推薦具備持續擴展性和高成長性的行業龍頭愛爾眼科、美年健康,其他相關公司可以關注通策醫療、湖南發展、人福醫藥、金陵藥業。其次是第三方檢驗和影像中心,推薦潤達醫療、迪安診斷、美康生物,關注華潤萬東。