華測檢測榮膺創業板上市公司二十強

　　7月5日，歷時近兩個月的2010年度中國上市公司價值評選結果在深圳揭曉。主板上市公司價值百強、中小板上市公司價值五十強、創業板上市公司價值二十強等十一個獎項都各有所屬。

　　招商銀行等100家主板公司獲評為主板上市公司價值百強，蘇寧電器等50家中小板公司獲評為中小板上市公司價值五十強，樂普醫療、華測檢測等20家公司獲評為創業板上市公司二十強。

　　價值強者實至名歸

　　從財務數據來看，這些經過嚴格的程序評選出來的公司也都名副其實是各個板塊最具價值的強者，具有比平均水平更高的規模優勢、盈利能力和成長性。

　　數據顯示，評選出來的主板百強公司2010年實現營業收入、凈利潤分別為8.11萬億元和9507.35億元，占全部主板公司的五成和六成;中小板五十強2010年分別實現營業收入、凈利潤2125.13億元和258.54億元，分別占全部中小板公司的兩成五和三成三;創業板二十強2010年分別實現營業收入、凈利潤125.08億元和30.52億元，分別占全部創業板公司的兩成和兩成七。

　　如果根據各個板塊的公司總數來比較，上述評選出來的公司的價值優勢更為明顯。根據統計數據計算，相當于只占主板不足10%總數的百強公司貢獻了全部主板公司近五成的營業收入和近六成的凈利潤;只占中小板總數10%的五十強公司貢獻了全部中小板公司兩成五的營業收入和三成三的凈利潤;只占創業板總數10%的二十強公司貢獻了全部創業板公司兩成的營業收入和兩成七的凈利潤。

　　從具體公司來看，造成主板百強公司在板塊中的盈利比重明顯超過中小板和創業板的主要原因是，主板的價值百強公司絕大多數屬于銀行、券商、煤炭、石化等央企巨無霸，由于這些公司規模龐大，在板塊中的各項權重占比也比較大，二八效應明顯。相比較而言，中小板、創業板公司之間的規模差距并不大，因而板塊內價值排名居前的公司在整個板塊中的各項權重占比也并不是非常顯著。此外，成長性是中小板、創業板中的價值強者更顯著的特點。

　　數據顯示，從2010年凈利潤的增長速度來看，創業板二十強公司中只有3家公司低于板塊的平均增速;中小板五十強有14家公司低于板塊的平均增速;主板公司則有44家公司低于板塊的平均增速。

　　評選榜單新秀迭出

　　競爭永無止境。這一點再次在最具創新力和成長動力的中小板、創業板公司身上體現無遺。如同前幾屆的評選結果，2010年度中小板價值前十強和創業板前十強均再次發生大換血，一批新的面孔進入價值評選前十強的榜單。

　　在2010年度中小板價值前十強中，除了蘇寧電器和魚躍醫療兩個常青樹之外，其余八個名額全是新面孔。洋河股份、齊翔騰達、遠光軟件、偉星股份、海康威視、金螳螂、富安娜、寧波銀行等八家公司登上價值前十強的舞臺。在創業板價值二十強中，這一現狀同樣醒目。

　　從行業來看，與上一屆相比，中小板、創業板價值企業中，生物制藥、民爆行業的公司基本上從榜單中消失，家紡、軟件電子、裝飾等行業進入今年榜單的公司數量增加，榜單的行業覆蓋面達到17個，更加具有代表性。

　　不過，雖然中小板十強、創業板公司價值二十強的競爭異常激烈，名次的更迭比較頻繁。但是優秀公司的穩定性仍比較強。在五十強、二十強中的常青樹仍占多數。數據顯示，在2010年度中小板前五十強中，有蘇寧電器、上海萊士、軟控股份等22家公司繼續入選。創業板公司中，去年入選二十強的公司中，樂普醫療、碧水源、華誼兄弟、國民技術、華測檢測等5家公司繼續入選前二十強。

　　據了解，在本次評選中，上市公司業績的穩定性也是券商分析師和基金研究人員非常看重的一個方面。

　　2010中國創業板上市公司二十強名單及獲獎理由

　　樂普醫療：主要研發、生產、銷售心臟支架和先心病封堵器等，在國內高端醫療器械領域與國外產品形成強有力競爭，實現進口替代。新一代產品無載體支架于2011年初獲得產品注冊證，未來有望替代傳統支架。公司發展戰略清晰，聚焦心血管領域，現已通過外延擴張將產品線延伸至心臟瓣膜和心臟起搏器，為公司增加新的盈利增長點。

　　華測檢測：華測檢測是一家以出口產品檢測為主的第三方檢測機構，在國內民企中居首位。并擁有國際國內多項資質，檢測報告具有國際公信力。我們認為隨著未來國內強檢市場的逐步開放，以華測為代表的民企將獲得更大發展空間。同時公司憑借突出的品牌效應及獲得資質的能力，預計未來在醫藥、船舶等其他領域仍將有新的突破。

　　愛爾眼科：在全國各地有三十多家眼科醫院，國內規模最大，主要開展準分子激光手術、白內障手術、醫學驗光配鏡等業務。公司的三級連鎖商業模式具有集約效應明顯、經營效益高等優勢，通過連鎖網絡實現患者和醫療技術資源的順暢流動。未來公司通過新建和收購眼科醫院的方式，在全國地級市實現連鎖醫院全面覆蓋，成長空間廣闊。

　　華誼兄弟：公司影視業務競爭優勢明顯。公司電影、電視和藝人經紀業務分列行業的第二、第三和第一。在中國電影市場供不應求背景下，公司核心競爭力具有較高可持續性。更重要的是，公司未來成長空間不僅局限在影視領域(不足500億)，同時將延伸至旅游領域(規模以千億計)和網游領域(500億)。公司以內容為核心，拓展渠道，試水衍生品的戰略布局將持續推進。

　　世紀鼎利：世紀鼎利生產的網絡優化測試設備，最早打破了國外廠商的壟斷，將價值百萬的進口設備價格直接降到30萬，并通過不懈努力逐步成長為國內最大的網絡優化測試設備供應商。現公司已準備向海外進軍，開始布局銷售網點。世紀鼎利的發展是我國通信產業鏈制造升級的縮影，掌握先進技術的本土企業漸漸替代進口產品，以國內市場為依托，最終走向國際，成長為全球性供應商。

　　碧水源：公司主營業務采用先進的膜生物反應器污水處理技術(簡稱MBR)為客戶一攬子提供建造污水處理廠或再生水廠的整體技術解決方案。公司承建了國內第一個大規模MBR工程“北京密云再生水工程”，是目前國內城市污水處理領域MBR技術實力和綜合經營實力最強的企業之一，近年來的收入和凈利潤均呈現快速增長態勢。我們認為公司在未來的業務開拓上依然具備極強的競爭力，國內份額有望繼續提升。

　　國民技術：公司是以信息安全、SOC、射頻為核心技術發展方向的芯片方案提供商。具有自主知識產權的加密芯片廣泛應用于網銀USB-key、電子政務等需要身份認證的領域，取得了領先的市場份額。作為2.4GHz射頻識別和支付應用的主要推動者，公司正在努力推動各種行業應用，并在深圳完成了試點。作為上市公司，目前最大的挑戰是如何讓近20億元的超募資金用得好、用得值。

　　新大新材：公司是國內光伏行業主要的晶硅片切割刃料專用材料供應商，主要產品應用于太陽能晶硅片和半導體晶圓片的切割。借助光伏產業的不斷成長和與國內主要光伏企業的穩定合作關系，公司的長期發展空間將十分廣闊。新大新材借助IPO募集的大量資金，在2011年將實現快速的產能擴張。

　　尤洛卡：公司主要產品為煤礦頂板安全監測系統(KJ216)及相關儀器儀表和煤礦巷道錨護機具，針對不同礦井設計不同頂板安全監測解決方案。我們認為隨著募投產能的釋放，公司正步入快速成長期，將最大受益于國家煤炭安全的政策性強制要求以及煤炭企業對安全意識重視程度的迅速提高，眾多新產品的投放將使公司業績增長具有更大彈性。

　　樂視網：公司是A股首家網絡視頻公司，主要業務是高清視頻點播和視頻廣告發布，前者收入來自用戶包月付費，后者收入來自企業主。公司擁有大量優質影視內容版權，由于視頻網站間的激烈競爭，版權價格快速增長，公司版權采購支出增幅較大。而自去年以來各大電商企業大幅擴大廣告投放預算，我們預計公司網絡視頻廣告收入將保持高速增長。

　　順網科技：公司是國內領先的互聯網娛樂平臺運營商，主要收入來自于網絡廣告與互聯網增值服務。公司在網吧的市場地位(網吧娛樂平臺市場份額80%)使得網絡廣告議價能力大幅提升，同時通過聯合運營與網游企業利益捆綁共同發展。公司亦快速切入網絡支付等新領域，同時向個人互聯網市場積極拓展。

　　東方日升：公司是國內太陽能光伏組件及光伏應用產品生產商之一，規模屬于第二梯隊，但重視研發投入和自主創新;公司擁有多項核心技術，主要在太陽能電池片生產工藝改造和完善上提升產品質量;同時通過積極推進募投項目提升技術儲備和產品品質，目前公司產品取得眾多權威機構認證。隨著光伏行業成本的下降，一旦達到平價上網，未來全球光伏市場將呈現爆發式增長，行業前景廣闊。

　　智飛生物：公司是民營疫苗企業，擁有行業內規模最大、覆蓋最全、深入終端的營銷網絡體系，代理全球制藥巨頭默沙東2個疫苗產品國內銷售。公司主要產品有AC多糖結合疫苗、ACYW135多糖疫苗和微卡，多個疫苗產品在研，未來2年將上市Hib疫苗、AC-Hib聯合疫苗，為公司后續業績持續增長提供保障。

　　匯川技術：公司是國內領先的工業自動化控制產品及整體解決方案供應，公司產品技術領先，變頻器和一體化及專機應用領域領先，特別是在國內電梯領域市場，市場占有率居國內廠商第一。同時積極拓展新行業如新能源電動汽車電機控制器和風光柴蓄多向變換器等。受益于國家“十二五”規劃的產業結構升級、節能減排和高端設備制造，公司變頻器、伺服系統和PLC等工控產品應用領域有望進一步拓展，市場前景廣闊。

　　華策影視：公司是國內領先的電視劇制作發行機構。公司投拍電視劇的市場份額2009年在民營機構中排名第二;憑借與香港TVB等境外影視機構的長期合作，公司在引進境外電視劇方面優勢明顯。公司營業收入近三年的復合增長率超過70%，已形成年產300集電視劇的生產規模。隨著視頻網站等新媒體興起，版權價值水漲船高，近期公司收購版權分銷商佳韻社55%股權將加強網絡渠道分銷能力。

　　大富科技：大富科技的崛起，顛覆了射頻器件行業的傳統設計理念，以“結構帶射頻”的思路大幅降低生產成本。目前產品體積、重量只有國外廠商同類產品的約50%，使原本2000元左右的濾波器價格降到了約700元，已經站在了全球射頻器件的最前沿，成為了行業趨勢的引領著。目前公司正在將優質競爭力橫向復制到新領域。快速擴大對華為、愛立信等廠商的供貨比例和品種，實現超周期的高速成長。

　　信維通信：信維通信是國內領先的手機天線供應商，掌握了國際一線廠商的手機天線設計、測試和生產工藝，伴隨著中國本土手機企業(如：步步高、OPPO、金立等)的成長而成長。目前公司已經向更高端領域進軍，成功突破了三星、黑莓等國際一線手機廠商的供應鏈。受益于當下智能手機的熱潮(每部智能手機需要4-5只天線，而傳統的功能手機需要1-2只天線)，公司將迎來新一輪成長。

　　宋城股份：宋城股份是A股首家旅游文化演藝類上市公司。公司經過十幾年精心探索，成功打造了“主題公園+旅游文化演藝”深度融合的經營模式，同時分享旅游和文化產業的雙重增長，旅游文化演藝的高附加值以主題公園為載體，實現了高盈利與高增長特性。　(申銀萬國)

　　湯臣倍健：國內膳食營養補充劑行業非直銷領域的龍頭企業，經營范圍涵蓋8大類別100多個品種，擁有軟/硬膠囊、片劑、粉劑等多個劑型的專業生產基地，同時建成 240家優質經銷商+9000多個終端的龐大銷售網絡，擁有行業內強勢的渠道性品牌。公司未來將受益渠道深度拓展、新品上市和品牌運作力度加強，發展空間大。

　　天舟文化：公司是國內第一家上市的民營圖書企業，專注于青少年圖書的策劃與發行，在全國民營書業中位居領先水平，是全國18家擁有總發行資質的民營發行商之一。公司收入與凈利潤近三年復合增長率分別達到52%和38%。

　　第一屆中國上市公司價值評選常任專家評委名單(部分)

　　上海證券交易所研究中心主任 胡汝銀先生

　　國泰君安總經濟師、首席經濟學家 李迅雷先生

　　華泰聯合證券有限責任公司副總裁兼研究所所長 馬俊生先生

　　招商證券研究所所長 楊曄先生

　　海通證券研究所所長 汪異明先生

　　平安證券研究所所長 李忠智先生

　　國信證券研究所所長 姜必新先生

　　國泰君安研究所副所長 譚曉雨女士

　　申銀萬國研究所所長 陳曉升先生

　　博時基金副總裁、混合組投資總監 楊銳先生

　　彭華基金研究總監 冀洪濤先生

　　宏源證券研究所所長 董晨先生