華測檢測：食品安全危中見機

　　近期，食品安全問題頻出。

　　國內：

　　2011年3月，雙匯的“健美豬”被央視曝光，瘦肉精引起全國人民的極大關注;

　　2011年5月，臺灣塑化劑引起一次重大食品安全危機，受污染產品或將超過500項，包括統一、白蘭氏、寶健等知名品牌，涉及果汁、運動飲料、鈣片、蜜餞等飲料小吃，其中部分產品已銷往大陸。塑化劑毒性比三聚氰胺強20倍，長期食用將引起生殖系統異常，甚至造成畸胎、癌癥的危險。

　　其他還有因膨脹劑導致的爆炸西瓜、上海聯華超市的染色饅頭等。

　　國外：歐洲“毒黃瓜”(被腸出血性大腸桿菌EHEC污染)蔓延，德國、法國、英國等6國家上千人被感染，十余人死亡。歐洲多數國家的黃瓜下架。

　　食品安全，危中見機。我們認為，食品安全問題將給以下幾個領域帶來機會：

　　(1)第三方檢測，標的公司有華測檢測(15.330,-0.13,-0.84%)(300036)。頻發的食品安全問題，大大增加了檢測的需求量以及增強了民眾對檢測必要性的認識，對檢測行業長期利好;同時事實證明，僅僅依賴官方檢測機構是遠遠不夠的，必須引入第三方檢測機構。

　　(2)食品信息追溯，標的公司有航天信息、遠望谷。(3)榨汁機等小家電。臺灣塑化劑危機，使得民眾紛紛購買榨汁機自榨果汁，自己動手，豐衣足食。

　　食品檢測的大門有望向第三方檢測打開。我們認為有三個推動力：(1)食品檢測已成為質監官員們手中的燙手山芋，危及烏紗帽，向第三方開放的阻力減少。食品安全事故曝光后，當地的質監局官員都會受到記大過、甚至開除公職的處分，如寶山區質監局分管副局長邢曉金被記大過處分;寶山區食品生產監督所副所長王興華被撤職處分;而以后更將受到司法審查。(2)事實證明，僅靠官方機構無法保證監管到位，引入第三方是大勢所趨。染色饅頭事件后，上海政府決定將積極引入第三方監督和檢測機制，提高公眾對食品安全監督工作的參與度。(3)符合“工業型經濟”向“服務型經濟”轉型的趨勢。2011-6-1日，《經濟日報》發表文章，指出要加快推進服務領域改革。建立公平、規范、透明的市場準入標準，打破部門分割、地區封鎖和行業壟斷，擴大服務業開放領域;對新興服務行業，鼓勵龍頭企業、地方和行業協會先行制訂服務標準。

　　重點受益公司：華測檢測，處于歷史估值底部，建議關注。華測檢測是國內第三方檢測的龍頭，對食品檢測的投入在加大，青島食品檢測基地2010年新申請CNAS食品檢測資質700多項，增加近一倍。我們認為，公司在食品檢測領域的資質、技術能力和產能都已準備到位，只要國家準許第三方檢測進入食品檢測領域，公司將從中受益。預計公司2011~2013年的攤薄EPS分別為0.51元、0.77元和1.05元，對應2011-6-1收盤價15.46元，PE分別為30倍、20倍和15倍，目前估值已處于底部，維持“推薦”評級，建議關注。股價催化劑：中報顯示費用控制見成效，并購達成。