山西煤企掀煤化工投資潮前景難測

　　近日發布的大氣污染防治“國十條”進一步打開了煤制天然氣審批的大門，國家發改委對煤制天然氣項目審批節奏持續提速。據不完全統計，今年獲得“路條”的煤制天然氣項目已達22個。

　　業內分析人士以煤炭深加工示范項目和已獲“路條”項目為基數測算，未來3年煤制天然氣投資規模將超過2400億元。到2018年，現代煤化工項目總投資額有望達到8000億元，其中煤制天然氣將達到4400億元。

　　煤化工項目建設正熱火朝天，在煤企轉型中能夠扮演何種角色?經濟效益和未來前景依然是謎題。

　　煤化工項目井噴

　　從2012年開始，我國煤炭行業進入“嚴冬”，煤企紛紛將目光瞄準了延伸產業鏈以及非煤產業，其中煤化工板塊經營規模最大。煤企希望借此“自救”。

　　“煤炭企業都是按照各自煤炭產品的優勢來尋求發展。”晉煤集團新聞發言人李天順在接受中國經濟時報記者采訪時表示，由于晉煤集團生產的無煙煤是生產化肥的優質原料，晉煤集團有同煤化工企業聯營的條件，煤化工是其未來的重要布局方向。

　　晉煤集團并非個案。山西省煤炭工業廳公布的數據顯示，今年1―6月份，省屬五大煤炭集團累計完成非煤收入4105.71億元，同比增長48.53%。同時提出“鼓勵發展煤電一體化、煤焦化、煤制氣、煤制油等就地轉化項目，實現多聯產、規模發展，拓寬煤炭利用范圍，將煤炭由燃料向原料轉化”。

　　隨著能源發展“十二五”規劃、大氣污染防治“國十條”等政策文件的公布，現代煤化工行業政策日趨明朗，鼓勵適度發展。

　　陽煤集團過去“一煤獨大”，化工從零起步，陽煤化工僅用幾年的時間便躍居成為山西煤化工企業龍頭之一，并在這條路上繼續狂奔。

　　陽煤化工9月12日發布公告稱，2013年第一次臨時股東大會審議通過《關于投資建設“稷山焦爐氣綜合利用生產LNG聯產尿素轉型升級項目”的議案》和《關于就“深州化工22萬噸/年乙二醇項目”投資設立項目公司及進行債權融資的議案》。

　　陽煤化工2013年半年報數據顯示，投資活動產生的現金流量凈額今年上半年發生額-1945910273.75元，與上年同期發生額 -287524578.02元相比，降幅576.78%，主要原因之一正是上半年滄州正元項目、太原化工機械項目進入施工沖刺階段，加大了投資力度，及深州乙二醇項目開工使購建固定資產投入比上年同期增加較大。此外，上半年研發支出比上年同期增加45%。

　　今年以來，投資總額高達1157億元的山西省六大現代煤化工標桿項目推進速度之快令人矚目。其中，山西晉煤集團100億立方米煤層氣抽采和利用項目，目前已完成投資108億元，預計2015年底竣工。

　　“預計下半年原油震蕩高位，煤化工優勢凸顯出來，從明年開始，會有相當多的煤企抓住機遇。”生意社煤炭分析師羅秀滿認為，煤炭產能過剩的局面短期內不會緩解，煤化工是企業轉型的主要方向，而且現在煤化工技術日益成熟，勢必會引發一股煤化工熱潮。

　　“煤化工行業將迎來井噴期。”莊信萬豐SNG全球市場經理劉茂樹在接受中國經濟時報記者采訪時表示，近來，中國煤化工領域的嚴控政策有所松動，加上煤價下行，很多其他領域的企業或是投資人也開始進入煤化工行業。

　　英國莊信萬豐公司是全球領先的合成氨、甲醇、制氫、SNG、煉油和氣體處理領域的催化劑供應商之一。劉茂樹介紹，中國超過40%的大型甲醇裝置采用了莊信萬豐的技術。

　　“考慮到煤炭質量、運輸以及價格等因素，煤化工項目主要分布在新疆、內蒙古、山西等煤炭資源富集地區。”劉茂樹說，山西作為產煤大省，發展煤化工有資源、交通、政策等多方面的優勢。

　　短期難見利好

　　煤化工項目從拿到“路條”到開始招標一般需要1―3年的時間，到產品規模化生產實現盈利則需要更長的時間。煤炭企業要想從煤化工產業獲利不是一朝一夕的事。

　　長城證券認為，煤氣化上半年煤炭業務量增價減，管理、財務費用增長較快。下半年產量將繼續增加，如果不能控制管理財務費用的增加，公司全年虧損后將被ST。預計公司2013年EPS將在盈虧邊緣，2014年EPS為0.3元。

　　“即使山西發展煤化工產業先天和后天優勢條件齊備，煤化工項目在一兩年內也是很難賺錢的。”中投顧問能源行業研究員任浩寧在接受本報記者采訪時說，內蒙古、新疆部分項目盈利是建立在當地政府在稅收、土地上給予了相當大的優惠基礎上的，否則扣除這部分還是要賠錢的。

　　任浩寧指出，煤化工是資源密集型、技術密集型以及資金密集型產業，業主的資金情況會在短期內影響煤化工項目的開工時間及施工進度。“目前，新型煤化工項目基本上都是虧損，能夠持平就已經很厲害了;傳統煤化工項目也面臨市場需求不振而導致虧損，攤子不夠大根本撐不住。”

　　本報記者梳理山西省6大煤化工標桿項目發現，最低的項目投資也在71億元，而最高的投資額達到310億元。

　　“煤企資金鏈普遍吃緊，如果不顧市場、技術、環保等因素，繼續盲目投資煤化工，煤化工可能不僅不會成為救命稻草，反而會成為壓垮駱駝的最后一根稻草。”睿能企業管理咨詢有限公司首席咨詢顧問李廷認為，現代煤化工作為一個替代產業和新興產業，其發展面臨著諸多挑戰和不確定性。

　　任浩寧也持類似觀點，他認為，煤化工、新能源等非煤產業對于煤炭企業來說，只能在一定程度上起到“止血”作用，恢復往日風光還需要在煤炭上下大功夫，做強主業。