毛利率59.14％，IVD企業利德曼值得期待

本文為企業價值系列之三【獲現能力】篇，共選取38家體外診斷企業作為研究樣本。

獲現能力評價指標有收現比、凈現比、銷售現金比以及資產現金回收率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年收現比來看，利德曼、愛威科技、國發股份、迪瑞醫療、賽科希德、科美診斷、普門科技等7家企業超過110%，其中利德曼平均收現比達到117.91%。

利德曼主要從事在體外診斷試劑、診斷儀器、生物化學原料的研發、生產、銷售及服務。主要產品為體外診斷試劑業務、診斷儀器、生物化學原料業務。

收入構成上，體外診斷試劑為主要收入來源，收入占比82.19%，毛利率59.14%。

從近五年凈現比來看， 愛威科技、科美診斷、之江生物、迪瑞醫療、碩世生物等5家企業超過120%，其中愛威科技平均凈現比達到139.42%。

愛威科技主要產品有尿液有形成分分析儀、尿液干化學分析儀、尿全項自動分析儀、全自動糞便分析儀、全自動體液分析儀、生殖道分泌物分析儀、專用配套體外診斷試劑、醫用耗材。

收入構成上，試劑收入占比46.73%，毛利率80.47%；儀器收入占比39.20%，毛利率28.28%；耗材收入占比10.77%，毛利率77.66%。

從近五年銷售現金比來看， 新產業、奧泰生物、碩世生物、之江生物、科美診斷等5家企業超過40%，其中新產業平均銷售現金比達到46.98%。

新產業主營業務是體外診斷產品的研發、生產、銷售及服務。產品主要用于提供疾病的預防、診斷、治療監測、預后觀察、健康狀態評價以及遺傳性疾病預測的診斷信息。

收入構成上，試劑收入占比77.68%，毛利率90.50%；儀器及配套軟件收入占比17.46%，毛利率21.88%。

從近五年資產現金回收率來看， 博拓生物、奧泰生物、之江生物、東方生物、安旭生物等5家企業超過30%，其中博拓生物平均資產現金回收率達到41.29%。

博拓生物主營業務是POCT診斷試劑的研發、生產和銷售。主要產品為生殖健康快速檢測試劑-棒型、生殖健康、毒品、傳染病、心肌、腫瘤快速檢測試劑-滴板型、生殖健康、毒品、傳染病快速檢測試劑條型、毒品快速檢測試劑插板型、毒品快速檢測試劑杯型等。

收入構成上，傳染病檢測系列收入占比83.56%，毛利率81.49%；藥物濫用(毒品)檢測系列收入占比11.16%，毛利率43.97%。

體外診斷企業獲現能力

注：獲現能力榜單中，各項指標得分按照10/38的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。