環境服務業迅速崛起“十三五”期間將逾2萬億

　　我國環境服務業的發展路線已初現輪廓。在剛剛過去的2016年，我國環保產業發展進一步優化。其中，環境服務業呈現日趨成熟的發展態勢，從業企業將隨之獲得新一輪發展契機。

　　環境服務業迅速崛起“十三五”期間將逾2萬億

　　在此前召開的“2016中國環保產業高峰論壇”上，博天環境集團董事長兼總裁趙笠鈞曾斷言：“環境服務業的春天來了。”

　　持有同樣看法的還有桑德集團董事長文一波。在他看來，隨著監管曲巖、產業產業規模大擴容、資本驅動等多重因素下，環境服務業進入到新階段。他預計2017年環境服務業行業收入約7628億元，到“十三五”末則將增長至2.3萬億元。“不好說‘十三五’環保投資到底有多少，但與‘十二五’相比將有很大的提升。

　　而在環保部印發的《關于積極發揮環境保護作用促進供給側結構性改革的指導意見》中，環境治理服務亦被重點提及。其中就明確我國將鼓勵發展環境服務業，并確定了這一朝陽產業發展的幾大路徑，包括推進環境咨詢服務業發展，鼓勵有條件的工業園聘請第三方專業環保服務公司作為“環保管家”；在城鎮污水處理等領域，鼓勵發展集投資融資、調試運行、維護管理等一體化服務總承包和治理特許經營模式等。

　　據公開資料，環境治理服務可分為兩大類，一類是工業領域，該領域企業技術相對復雜且比較分散。另一類是市政領域，主要以生活污水處理、垃圾處理為核心，以PPP和特許經營為主，規模相對集中。該領域環境治理需要的資金投入量大、時間長、回報率低但較穩定，因此具有資本沉淀性強、收益穩定的特點。

　　相對于其他細分行業，環境服務行業上市公司數量較少，僅有5家，占比5.38%。據《中國環境報》報道，其中主板一家，為瀚藍環境；中小板兩家，為雪迪龍和理工環科；創業板兩家，為三聚環保和先河環保。在盈利能力上，環境服務上市公司的凈利潤率普遍較高，2015年行業平均凈利潤率高達18.41%，同期環保行業上市公司平均凈利率約13.44%，A股整體非金融類上市公司平均凈利率約5.44%。其中，雪迪龍和理工環科的凈利率較高，分別為26.21%和23.66%。

　　就凈資產收益率而言，2015年環境服務行業上市公司平均凈資產收益率達10.69%，高于環保行業上市公司7.93%的平均水平。其中，三聚環保和雪迪龍凈資產收益率較高，分別為17.47%和16.71%，理工環科的凈資產收益率最低，僅為3.77%。據估算，僅在2015年，全國環境保護產品銷售收入約4700億元，環境保護服務營業收入約4900億元，合計約9600億元。與此同時，業界普遍預測，環境治理服務將在下述三方面迎來拐點：

　　——PPP領域。PPP模式逐漸成為推動環保產業發展的有力支撐，將繼續擴大在環保產業中的應用，并從特許經營時代走向綜合生態環境治理體系。具體來看，在體量方面，越來越多的污水處理廠、垃圾焚燒廠等單體設備設施將更青睞于PPP應用模式，而一些新增的市政環保設施建設需求亦將逐漸被PPP所承接。而從產業周期來看，環衛收運體系、黑臭水體治理逐步實現市場化的同時，中小城鎮與農村市場將成為眾多企業的掘金風口。

　　——市政領域。隨著生態文明建設縱深推進，環境政策法規愈發完善，環境標準規范趨于完善，環境監管執法力度不斷加強，加之各項利好政策相繼落地，環保行業正迎來前所未有的黃金時代。業界普遍預測，基于上述背景，市政環保與環境修復領域將率先培育出百億級企業。

　　——工業領域。以生態為切入點，實現綠色轉型，成為工業企業“十三五”期間的題中之義。眾所周知，資源化和生態化是環保產業未來發展的趨勢，在工業鏈條上，設計產品時應該考慮好末端廢物循環利用的情況，從生產工藝到產品設計都實現生態化、資源化的循環利用。與此同時，隨著國家一批循環經濟領域新型工業化產業示范基地和循環經濟示范市縣的建設，加上再生資源類市場發展趨于穩定，再生資源類企業將在未來5年率先迎來實質性利好。