華測檢測存軟肋募投效益未達標

　　6月18日，華測檢測繼續受到追捧飄紅，收報22.96元，6月8日以來的7個交易日，漲幅超過18%。一位持有該股的基金經理告訴記者，其搶眼表現主要是因為華測檢測一再延期的募投項目有了新的進展。“據說已經快竣工了。”

　　然而，這只能算是不幸中的幸事。記者發現，距離華測檢測上市已逾兩年半，公司當初IPO承諾的募投項目不僅進展緩慢，且是首批28家創業板公司中，唯一一家募投項目全部未能達到預計效益的公司。

　　截至2012年一季度末，華測檢測IPO承諾投資項目除去“桃花源檢測基地建設項目”(下稱桃花源項目)在一季度實現35.14萬元收益以外，“華東檢測基地建設項目”(下稱華東項目)和“華測臨床前CRO研究基地”(下稱CRO研究基地)均沒有實現效益。

　　全軍覆沒

　　華測檢測IPO募資總額達到50937.72萬元，其中超募資金30499萬元。但是，截至2012年3月末，華測檢測的募資投入總額僅為19401.94萬元，逾3億元資金在銀行賬戶上一躺就是兩年半的時間。

　　根據公司的招股說明書顯示，其當初的IPO募投項目有兩個，分別是擬募資18075.82萬元的華東項目和擬募資9408.85萬元的桃花源項目。其中，華東項目的建設周期為12個月，桃花源項目建設周期為6個月。

　　然而，華測檢測在2010年3月23日突然宣布，將該項目中涉及到的校準實驗室的投資主體由“深圳市華測檢測有限公司”改為“深圳市華測計量技術有限公司”。隨后，在2010年11月底，華測檢測宣布當初擬投資9408.85萬元的桃花源項目在當年4月即完成，有約7000萬元結余。

　　對于出現結余的原因，華測檢測表示主要是由于此項目的計劃編制時間與實施時間相差較大，公司根據市場變化調整對華南地區實驗室的布局，停止了一些設備的購買。

　　2010年11月30日，公司宣布將桃花源項目結余中的5000萬元，用于投入一個新的項目，即CRO研究基地。然而，這三個項目的完成情況均不理想。

　　按照華測檢測的招股說明書的承諾，桃花源項目的建設期為2009年11月至2010年4月。包括建設期0.5年在內，預計項目第一年虧損823.19萬元，第二年至第五年形成稅后利潤為305.75萬元、1880.83萬元、2970.16萬元、4222.00萬元。

　　7天漲逾18%華測檢測存軟肋 超募閑置募投效益均未達標

　　而實際上，桃花源項目2010年實現收入1236.22萬元，雖然沒有披露具體的稅后利潤，但是其年報顯示并沒有達到預期效益；2011年則僅實現收入536.06萬元，沒有達到預計效益；2012年一季度，該項目實現35.14萬元收入，同樣沒有達到預計效益。

　　被投資者更為重視的華東項目表現更糟。這個原本在2010年10月1日就應該達到預定可使用狀態的項目，截至2012年3月末進度為61.72%，建設期已經延期至2012年9月30日，較當初承諾整整延期了2年。

　　CRO研究基地項目此前承諾將會在2年內完成，但截至今年一季度末的進度僅有32.7%，建設期亦被延期至2013年12月31日。同樣，截至2012年三月末，CRO研究基地實現收益為0，亦沒有達到預計效益。

　　焦點是土地批文

　　究竟是什么原因，導致華測檢測的IPO募投項目均不能實現預計效益，甚至屢屢延期呢?

　　6月18日，公司的證券事務代表曾靜告訴記者，華東項目未按計劃進度完成的主要原因，是施工報批報建手續延遲。“這個項目的選址是在蘇州市相城區渭塘鎮，由全資子公司蘇州華測負責實施，但是因為土地批文一直沒有拿到，因此導致項目延期。”

　　但是這個理由似乎站不住腳，記者注意到，根據華測檢測2009年IPO招股說明書顯示，蘇州華測已取得“相國用(2008)第00081號”國有土地使用權證。

　　緣何施工報批報建手續會拖了那么久呢?曾靜表示公司也不清楚為何進度會那么慢。“他們不批，我們就沒有辦法建設。”

　　上述基金經理也覺得奇怪，“一般流程來說，你拿到國有土地使用權證，下一步就是建設用地規劃許可證，再下一步是建設工程規劃許可證以及建筑工程施工許可證，這個都是申報后20個工作日就受理的，為何會拖那么久呢?”

　　不過，曾靜稱這個項目在今年二季度的進展較快，基本上進入竣工階段。“加上裝修和搬家，應該在今年9月底可以達到預定的使用狀態。”

　　實際上，華測檢測被土地批文困擾的項目，還有其超募資金擬投入13500萬元的“設立中國總部及華南檢測基地”(下稱華南基地)。截至2012年三月底，該項目因土地尚未落實，預計完成時間目前無法確定。

　　“是的，目前還沒有拿到土地批文，這個項目和華東項目幾乎是一樣的原因。”曾靜坦言，土地批文是導致募投項目延期的主要原因。

　　上述基金經理直言，既然土地批文存在不獲批的可能性，華測檢測就應該把“拿不到土地批文”作為風險提示給投資者，“但它并沒有進行風險提示”。

　　他擔心的是CRO研究基地能否達到預期效益，“雖然目前華測檢測的增長較為穩定，但是如果CRO研究基地不能達到預期，華南基地的土地批文又遙遙無期，那么，華測檢測未來的盈利增長就缺乏支撐了”。

　　那么，這些募投項目延期是否會受到相應的懲罰呢?對此，江蘇涂勇律師事務所主任律師涂勇告訴記者，目前證監會和《證券法》對上市公司IPO募投項目的延期均沒有明文規定的懲罰措施。“這也是有些上市公司募投項目屢屢延期、長期占用募資資金的一個原因，沒有相應的約束機制就會有漏洞被利用。”