基因測序及干細胞的時代：即將上演的資本盛宴

　　隨著生物技術富人榜出爐，醫藥行業又重新排定座次。

　　“未來生物醫藥商業發展的最終方向，一定是能改變時代和改變人類發展的方向。”2013年7月16日，一位長期跟蹤醫藥行業的私募老總告訴記者，“目前來看，前沿領域商業化程度稍微高點的就是干細胞培養和基因測序。”

　　在干細胞擴增產業，目前更多的公司還是在做臍帶血儲存。“做這個臍帶血庫，投入很大，收費很小，坦白講這些公司的業績都很一般，但是長期的潛在價值很高。”曾到中源協和等干細胞公司調研的私募人士認為，“他們是站在更高的地方來做這個事情，一旦開發出來產品，利潤會很驚人。”

　　基因工程同樣也是一個有潛力的行業。最值得期待的是一家叫做華大基因的機構，已拼到全球規模最大。

　　當然，它目前較為成熟的商業模式只有科技類基因測序。

　　熟悉它的機構人士說，“基因測序能衍生出來很多有商業價值的東西。華大基因沒有上市，一旦上市不得了。”

　　生物技術前瞻

　　每年在理財周報統計3000新富數據時，總有生物行業人士要搶先問一句，“今年生物技術富人榜的首富是誰?”

　　這個問題并非出自偶然。相比其他行業，生物技術行業更加瞬息萬變。

　　比如，今年，這個答案不再是海普瑞的李鋰李坦家族，被信立泰的葉澄海家族取代。

　　過去幾年，李鋰家族在理財周報生物技術富人榜上的排名已從2010年第一名的355.12億元跌至2013年的113.96億元，排名第3。

　　這家公司主營的產品是肝素鈉。

　　而葉澄海家族今年以153.91億元躍居榜首。2012年，他的排名是第5，財富86.62億元。

　　信立泰做的是血液制品。

　　類似的富人排序及其財富數字變動不勝枚舉，提示著生物技術行業正在發生的一些變化。

　　對一些生物富豪及其公司而言，鼎盛時期的助力器可能已經成了天花板。若干年以后，這些富豪能不能留在榜單之上，還是個問題。那么，5年，10年，20以后，排在這個榜單前3名的又將是誰?

　　一些業界人士把目光投向了生物醫藥前沿領域。“現在商業化程度稍微高點的就是干細胞培養和基因測序。”

　　細胞儲存業務

　　干細胞醫療技術已經連續多年被列入“人類十大科技進展”之首，并且被《科學》、《自然》等雜志評為二十一世紀生物科學領域最具發展前景的技術。

　　如果你看過香港亞視2001年劇集《親子情未了》或是畢淑敏的小說《血玲瓏》，那你其實早已接觸過臍帶血移植技術——為拯救患白血病患兒母親再度懷胎，將新生胎兒的臍帶血移植給患兒，因為臍帶血內含有大量尚未分化的造血干細胞。目前已有成功治愈案例。

　　如今，運用臍帶血移植技術已不用再生一胎——國內已建起了臍帶血干細胞庫。

　　“做完干細胞有一個配型的問題，不是誰都能用，所以要建庫，儲存足夠多的樣本，以后有需要的人可以從這里面去找。”前述深圳私募告訴記者，“在國外都是政府投資建的，但是在國內建這種庫需要的維護成本太高了，這塊市場被地方企業給分割了。”

　　目前國內這類企業實力較強的有10家，包括中源協和、北科生物、廣州賽業、吉林中科、天津昂賽、青島奧克、青島尼奧、北京利昊、江蘇邁健、北京清美聯創。中源協和是其中唯一的一家上市公司。

　　這些公司分處干細胞產業鏈的不同位置，從事處于上游的干細胞采集、儲存技術服務業務或是下游的干細胞研究與干細胞臨床應用。

　　但是，據記者了解，目前干細胞行業唯一能盈利的還僅僅是上游的新生兒臍帶血儲存業務。前述深圳私募告訴記者，“在干細胞領域，臍帶血儲存已經是我見過的唯一一塊有模型的了。像中源協和，2012年報表一共收入是3個億，其中2.6個億是來源于細胞檢測制備及儲存業務。”

　　這充分說明擁有了干細胞只是第一步，如何應用它是更大的難題。“這里面的潛力和空間很大，將來干細胞的運用就看兩個領域，一個是做出藥物，一個是器官培植。能不能建立起商業模式也在這里。”

　　藥物研發方面，產品研發周期無疑會很漫長。在前述私募看來，“干細胞企業最大的資產就是這個臍帶血庫。這是一個厚積薄發的行業，等到基于足夠大的樣本量研發出來一些產品，那這個利潤水平就不得了了。”

　　最近，深圳就有一家干細胞企業——北科生物才剛在前海拿了一塊地，準備建一個臍帶血庫。

　　在深圳醫學界有個說法，叫做“深圳有兩個寶”，其中一寶就是北科生物。北科生物是器官移植的“探索者”。前述廣州私募老總告訴記者，“北科生物做干細胞治療，它投了一個實驗室和醫院合作，給患者培養干細胞。干細胞其實就相當于心肝脾胃腎的種子，通過生物化學方法的刺激和誘導，可能讓它長成目標器官，用于移植，是非常有前景的科研項目。”

　　基因測序業務

　　相比干細胞行業，基因生物工程的實力還要更強一些，它更像是上層建筑。

　　提到基因領域，必然會談及一家公司，那就是華大基因，全球最大的基因測序機構，其測序產出能力占全球一半以上。這是除了北科生物之外，深圳的“第二寶”。

　　在國內，其實也有從事類似業務的企業和科研機構，像貝瑞和康、上海生工、北京三博遠志等等，但是華大基因已經形成品牌和壁壘了。“你如果說能做，能像它那么快做出來嗎?你成本能比它低嗎?”前述廣州私募說。面對這家神秘的機構，總有業內人士不停地追問：華大基因的運營模式是什么?怎樣得到回報?

　　事實上，華大基因提出來了三個商業模式：科技服務、醫學服務、人人服務。目前走到了第一步，第二部正在加速。科技服務的目標是一百億，醫學服務的目標是一千億，人人服務的目標是一萬億。

　　科技服務是華大基因商業化程度最高，市場化最成熟的板塊。

　　所謂科技服務，就是華大基因將基因測序和生物信息分析做成一種廉價服務，提供給一般研究人員、醫生或農業專家。不僅如此，針對他們的研究目的和需求，華大基因還可以提供有針對性的全套解決方案。

　　第二個商業模式“醫學服務”正在崛起。所謂醫學服務，是指產前檢測、宮頸癌篩查等健康服務。“相比科技服務，健康服務現在商業化程度不足。”熟悉華大基因的機構人士認為，“但是它已經開始慢慢地帶來了收入和利潤。”

　　而第三個商業模式——人人服務，是指基因測序和分析成本大幅度下降，生物大數據足夠豐富后，人人都可以在常規診療中應用基因信息。目前，一個人的全基因組測序成本已下降到數千元，但加上分析成本，大概要10萬元。當然，這個模式要實現，那是更遙遠的事。