預計全球鋁供需缺口擴大鋁生產商股價表現突出

　　 美國最大鋁業生產商美國鋁業8日發布的業績報告顯示，其第二季度盈利1.38億美元，扭轉了去年同期虧損1.19億美元的表現，當季收入58.4億美元，好于預期。美鋁預計，今年全球鋁供需缺口將達到93萬噸，高于此前預計的73萬噸，同時鋁土供應過剩的情況將緩解。此外美鋁繼續看好航空和車用鋁市場前景，預計相關需求上升將令業務獲益。

　　 鋁供需缺口規模料擴大

　　 財報顯示，二季度美鋁全部業務板塊均實現盈利。其中，上游的鋁土和原料金屬部門連續第十一個季度實現業績改善，鋁土業務稅后運營收入3800萬美元，主要生產生鋁的原料金屬業務稅后運營收入為9700萬美元，遠高于去年同期的3200萬美元。第二季度實物鋁均價上漲4%，達到每噸2291美元，較去年同期上漲逾2%。

　　 受車用鋁需求上升的提振，中游的全球軋材（GRP）業務稅后運營收入為7900萬美元，環比增長34%，同比持平。下游的工程產品和解決方案（EPS）業務稅后運營收入達到2.04億美元，環比增長8%，同比增長6%，創下歷史最好成績。

　　 市場研究機構Argus Research分析師比爾·西萊斯基表示，財報顯示美鋁整體業務表現良好。晨星公司分析師安德魯·萊恩表示，盡管上季度產能同比下滑了11%，但高成本熔煉業務的關停令美鋁得以提高利潤率。

　　 在當天的業績說明會上，美鋁重申對今年全球鋁需求增長7%的預期，并預期今年全球鋁供需缺口將達到93萬噸，高于第一季度時預計的73萬噸，主要理由是中國削減產能。此外由于印度產出下降，預計鋁土供應過剩的情況將得到緩解，供應順差將從第一季度的226萬噸下降至二季度的82.4萬噸。

　　 繼續發力車用鋁市場

　　 對于終端市場，美鋁繼續看好航空和車用鋁需求的上升。該公司預計受大型商用飛機和小型支線飛機的強勁需求驅動，今年全球航空用鋁銷售將增長8%-9%，其中大型商用飛機部門的銷售有望增長12.1%。

　　 上個月，美鋁斥資28.5億美元收購了英國噴氣發動機零件制造商Firth Rixson，以強化航天業務，降低對低利潤率的基本原料業務的依賴。美鋁當時預計此次收購將可以使該公司航空業務的年營收增加20%，達到48億美元，航天業務收入占總營收的比例也有望從目前的17%提高到20%。

　　 與此同時，美鋁預計受卡車訂單等上升的驅動，今年北美地區載重卡車和拖車汽車市場鋁需求將增長10%-14%，顯著高于此前預期的5%-9%。美鋁同時預計到2015年，北美地區車身鋁板需求將較2012年增長三倍，到2025年增長9倍。

　　 據悉，美鋁位于美國艾奧瓦州的車用鋁產能擴建工程已于二季度完成，并計劃在第三季度繼續擴大產量，以滿足車用鋁需求的上升。其在田納西州的第二個車用鋁項目擴張計劃將在2015年中完成。

　　 眼下美歐市場均推行迫使汽車制造商降低油耗和碳排放的政策，這使得越來越多汽車制造商考慮采用鋁材料。高盛預計在當前10年里，汽車用鋁需求的增長率將高于任何其他終端市場，預計2013-2016年間，北美車用鋁板市場年復合增速將超過50%。

　　 受鋁價上漲以及市場看好鋁制車身應用前景的提振，鋁生產商股價今年以來表現突出。美股市場上，美鋁（AA）今年以來累計漲幅接近40%；世紀鋁業公司(CENX)過去六個月股價上漲58%；美國肯聯鋁業(CSTM)過去六個月上漲32%。

　　 終端市場 預期增速 預期亮點

　　 航空 8%  -9% 大型商用飛機部門有望增長12.1%

　　 汽車 1%  -4% 中國地區銷售增速有望達到6%-10%

　　 載重卡車和拖車 （-1%）-4% 北美地區銷售增速有望達到10%-14%

　　 包裝 2%  -3% 受益啤酒等包裝需求強勁增長，中國地區銷售預計增長8%-12%

　　 建筑工程 4%  -6% 基本面企穩有望令中國地區銷售增長7%-9%

　　 工業燃氣管道 （-8%）  -（-12%） 歐洲地區燃氣發電廠份額受低價煤和可再生能源的擠壓。