中海基金鄭磊：“滬港通”促使醫藥投資迎來“黃金時代”

　　近日，“滬港通”正式開通上線，對此，正在發行中的中海醫藥混合基金擬任基金經理鄭磊(博客,微博)認為，“滬港通”將使金融、消費等板塊受益，尤其是兼備中國特色、稀缺性和估值優勢的醫藥板塊投資價值彰顯。

　　鄭磊指出，醫藥健康作為一個產值過萬億、細分領域和公司差異化極大的行業，以后仍有望在高基數上繼續實現穩定增長。在多重因素的實質推動下，醫藥健康市場將會出現越來越多的新興產業。未來中海醫藥混合基金將重點關注那些擁有新技術、新模式的公司，在符合產業發展趨勢的領域中尋找真正高成長性的公司。

　　結合醫藥行業指數的估值水平來看，鄭磊認為醫藥行業具有較好的風險收益配比優勢。他指出，醫藥板塊指數目前估值水平在2014年的動態市盈率為32倍，2015的動態市盈率預計為25倍，相較于醫藥行業現階段的增長水平而言，處于較為合理的位置，下行空間不大。如果2015年行業基本面能夠提速，板塊估值仍有提升的空間。

　　據Wind數據統計顯示，從2003年到2013年，申萬醫藥生物指數上漲了328.26%，而同期上證綜指漲幅僅為55.86%，醫藥指數大幅跑贏大盤，因而也成為長線牛股的搖籃。自2003年到2013年間，在所有A股漲幅超過十倍的39只股票中，醫藥就貢獻了12只，其中雙鷺藥業(002038,股吧)、云南白藥(000538,股吧)、恒瑞醫藥(600276,股吧)均排名前四。鄭磊指出，從歷史經驗來看，中長期持有優質醫藥股獲得超額收益的概率較高，而超配醫藥股也成為當下機構投資者的一個較好的選擇。

　　展望未來十年，鄭磊認為，在GDP減速的經濟轉型期，醫藥行業由于需求旺盛、增長確定，仍然是A股市場最值得長期投資的行業之一。

　　對于在產業變革中的投資機會，鄭磊指出，除了傳統的藥品，健康產業投資將日趨精彩紛呈：醫療器械未來有望取得持續超越藥品的行業增速；醫療服務更是起步中的朝陽行業，隨著我國醫療服務體系逐漸向民營資本放開，行業未來的成長空間巨大；互聯網醫療、移動醫療的商業化推廣應用等等，這些都將構成未來若干年重要的投資機會。

　　對于中海醫藥混合基金成立后的投資思路，鄭磊認為未來行業受到政策的擾動會加大，細分市場的增長會日趨分化，未來在醫改政策的實質推動下，會出現越來越多的新興產業，特別是一些擁有新技術、新模式的公司值得重點關注。而過去一些依賴于畸形體制下的、存在需求泡沫的領域將會出現投資陷阱。因此，中海醫藥混合基金成立后將順著行業政策變化，在符合產業發展趨勢的領域中，找出具有真正高成長性的公司。