疑與紅杉對賭失敗飛鶴副董赴美溝通

　　日前，黑龍江飛鶴乳業有限公司在紐交所公布其2010年第2季度的業績―――虧損2070萬美元，當日公司股價由此暴跌23%，目前股價低于10美元，這似乎讓飛鶴陷入了和紅杉的對賭協議失敗的困局。

　　昨日，飛鶴方面向本報記者證實，飛鶴乳業副董事長劉華已經飛赴紐約與投資者溝通，業績虧損讓飛鶴承受了較大的財務壓力,此次赴美進行溝通,飛鶴將重申自己的發展戰略,以求得投資人的認同。

　　去年8月中旬，飛鶴對外宣布，向紅杉資本中國基金（簡稱紅杉中國）定向增發210萬股普通股，引入6300萬美元的投資。該投資完成后，紅杉中國將獲得飛鶴乳業10．5％的股份。協議中稱，如果飛鶴乳業2009年、2010年每股收益未完成預期目標，將向紅杉中國再次增發最多不超過52.5萬股股份。其次，從融資協議執行的第三年后15個交易日中，如果飛鶴乳業流通股的平均收盤價低于每股39美元，紅杉中國將有權要求飛鶴乳業贖回股份。有專家認為，這起交易是“對賭”，是“不平等條約”，將對飛鶴構成經營壓力。而目前飛鶴每股收益和股價的一再下跌,讓飛鶴似乎陷入了和紅杉的對賭協議失敗的困局。

　　針對與紅杉簽訂的“對賭”協議，飛鶴方面介紹，去年，紅杉以30美元/股的價格認購飛鶴股票，當時飛鶴股價為24美元/股。由于2009年未達到收益預期，飛鶴已按照最大上限向紅杉增發52.5萬股股份，這意味著對賭協議第一條款已經消解，今年不會再有向紅杉增發的潛在可能性。

　　至于另一條款中，2012年8月飛鶴股價若低于39美元，飛鶴將以原先認購價的130%贖回紅杉所擁有股份。相關負責人表示，“以最壞情況股價達不到此要求來考慮，飛鶴相當于以每年10%的利息向紅杉貸款。考慮到這三年人民幣15%的升值空間，事實上飛鶴相當于以比銀行更低的利息向紅杉貸款6300萬美元。目前銀行貸款利息是5%-6%。”