博通市值破萬億美元ASIC芯片成AI新寵？

　  上周最后一個交易日，博通大漲24%創收盤新高，一舉成為除英偉達和臺積電以外，全球第三家市值超萬億美元的半導體公司。

　　究其原因，此前博通發布第四季度財報，其中顯示半導體部門營收82.3億美元，同比增長12%。博通將這一躍升歸功于AI基礎設施的繁榮，公司表示其今年的AI收入暴增220%至122億美元，未來還將與三個非常大型的客戶開發ASIC定制AI芯片。

　　Melius Research分析師Ben Reitzes認為，這表明大廠將繼續投資AI，這對所有AI芯片及網絡設備制造商都有利。

　　目前，博通市值高達10499億美元，在半導體公司中僅次于32878億的英偉達。不過，就在博通大漲當日，英偉達股價卻下跌。瑞穗分析師Jordan Klein認為，華爾街正在關注大型科技公司對ASIC的需求，比如考慮Meta、Alphabet等公司是否在生成式AI應用中更傾向于使用ASIC而非昂貴的GPU，這或許是導致英偉達股票下跌的原因之一。

　　ASIC，全稱Appication-Specific ntegrated Circuit，即應用型專用集成電路，是為某種特定需求而專門定制的芯片統稱，在當前市場語境下可用于指稱AI芯片。前文提及的博通AI芯片也屬于ASIC的范疇。相較于傳統的CPU、GPU等通用芯片以及半定制的FPGA芯片，ASIC的計算能力相比之下更具有明確的指向性。

　　國泰君安認為，目前AI ASIC單卡算力低于可比的GPU芯片，但由于其成本較低，在推理常用精度下，展現出了更高的性價比，功耗也更低，此外，由于ASIC專為特定任務設計，其算力利用率可能更高，谷歌TPU算力利用率可超過50%。對于云廠商來說，ASIC還是增加供應鏈多元性的重要選擇。

　　當下，ASIC的代表玩家博通和Marvell（兩家占ASIC市場超60%的份額），已經領先市場幾個身位。前者作為谷歌自研AI芯片TPU的制造商，已維持合作關系將近10年之久，最新消息顯示其還與蘋果合作開發ASIC；后者自推出該業務25年以來，已設計超過2000款ASIC，曾受亞馬遜、谷歌、微軟邀請開發定制AI芯片。

　　從成長空間來看，未來ASIC增速有望超過通用加速計算芯片。根據市場預測，2028年定制芯片規模有望超400億美元，CAGR達45%，而通用加速計算芯片預計達到1716億美元市場規模，CAGR為32%。博通CEO更是高調宣稱，預計到2027年，每個客戶都將在網絡集群中部署100萬個AI芯片，屆時市場對定制AI芯片的需求規可能達到600億至900億美元。

　　國金證券12月15日研報指出，英偉達Blackwell及GB200服務器供不應求，CSP加速ASIC量產，顯示AI算力仍然強勁。同時以太網在AI應用趨勢愈發明顯。繼續看好AI算力及AI以太網受益產業鏈。

　　中信建投證券認為，算力的需求及展望保持強勁，AI應用的發展超預期。看好算力板塊相關公司，超大規模客戶在ASIC方面積極布局，將進一步打開市場規模，關注其可能帶來的產業變化。