輸液行業業績承壓：賣葡萄糖不如賣礦泉水

　　我國是抗菌藥物的生產和使用大國。近年來，細菌耐藥問題日益成為社會關注的焦點。限抗、限制門診輸液等政策逐漸擴展至全國范圍，并上層到國家政策層面。近日，國家衛生計生委、發展改革委等14個部門聯合印發了《遏制細菌耐藥國家行動計劃（2016-2020年）》（以下簡稱《行動計劃》）。業界認為這標志著“限抗令”進一步全方位升級。

　　在限抗、限制門診輸液等政策推行的過程中，一些上市公司的業績也受到了影響。對于此事，北京鼎臣醫藥管理咨詢中心負責人史立臣向《證券日報》記者表示，我國的抗生素使用已經可以用“濫用”來形容，未來國家仍將會進一步政策收緊。所涉及的企業都在進行轉型，行業洗牌在所難免，不過，從目前的情況來看，相關企業轉型的力度和進度都不及預期。

　　值得一提的是，我國的輸液行業的內部競爭也十分激烈，其中大輸液（包括葡萄糖、生理鹽水等）產品中標價下行使得該行業陷入微利甚至虧損的狀態。業內人士稱，現在賣一瓶大輸液不如賣一瓶礦泉水。

　　對于此事，史立臣向記者表示，目前一些大型企業已經開始著力提升研發和引進新產品，向高端輸液、高附加值領域進軍。

　　限抗令再次升級

　　據了解，上述《行動計劃》指出，“抗菌藥物廣泛應用于醫療衛生、農業養殖領域，由于新型抗菌藥物研發能力不足、藥店無處方銷售抗菌藥物、醫療和養殖領域不合理應用抗菌藥物、制藥企業廢棄物排放不達標、群眾合理用藥意識不高等多種因素，細菌耐藥問題日益突出”。

　　《行動計劃》介紹，到2020年爭取實現六大目標，其中包括爭取研發上市全新抗菌藥物1個-2個，新型診斷儀器設備和試劑5項-10項。零售藥店憑處方銷售抗菌藥物的比例基本達到全覆蓋，省（區、市）憑獸醫處方銷售抗菌藥物的比例達到50%。健全醫療機構、動物源抗菌藥物應用和細菌耐藥監測網絡；建設細菌耐藥參比實驗室和菌種中心；建立醫療、養殖領域的抗菌藥物應用和細菌耐藥控制評價體系。全國二級以上醫院基本建立抗菌藥物臨床應用管理機制；醫療機構主要耐藥菌增長率得到有效控制。人獸共用抗菌藥物或易產生交叉耐藥性的抗菌藥物作為動物促生長應用逐步退出；動物源主要耐藥菌增長率得到有效控制。對全國醫務人員、養殖一線獸醫和養殖業從業人員完成抗菌藥物合理應用培訓；全面實施中小學抗菌藥物合理應用科普教育；開展抗菌藥物合理應用宣傳周。

　　對于《行動計劃》的發布，業內人士認為，影響較為大的是“零售藥店憑處方銷售抗菌藥物”及“全國二級以上醫院基本建立抗菌藥物臨床應用管理機制”。“這將大大限制抗生素的銷售。”一位行業人士向記者表示。

　　“控制抗生素濫用跟國家的醫保控費導向密不可分。”史立臣認為，一些醫院存在向患者開過量的抗生素情況。國家限制抗生素在一定程度上也是將醫保大額項目支出降低。

　　相關上市公司業績承壓

　　隨著醫保控費、限制抗生素使用、門診限制輸液政策的逐步推行，輸液產品增量逐年放緩，A股相關上市公司的輸液產品銷售已經面臨較大壓力。數據顯示，今年上半年，包括濟民制藥、科倫藥業、華潤雙鶴、華仁藥業等在內的多家上市公司輸液業務收入均有不同程度的下滑。

　　濟民制藥2016年半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入20796.53萬元，同比減少7.07%；實現歸屬母公司所有者的凈利潤1281.8萬元，同比減少42.73%；經營活動產生的現金流量凈額1466.75萬元，同比減少46.79%。對于業績下滑，濟民制藥表示，醫保控費、招標政策變革使得輸液價格繼續下行，公司輸液業務發展面臨較大壓力。

　　華仁藥業在今年的上半年業績報告中介紹，報告期內，公司實現營業收入58224.1萬元，同比增長16.14%，歸屬母公司所有者的凈利潤306.13萬元，比上年同期下滑85.28%。凈利潤下降的主要原因是：公司加大輸液及腹膜透析液業務的市場開拓力度，銷售費用相應增長；公司及各子公司的經營性資金需求不斷擴大，財務費用居高不下；公司不斷加大研發投入，研發費用持續增加；醫藥商業公司虧損；公司通過加強庫存和應收賬款管理，使存貨和應收賬款規模降低，減少了對經營資金的整體占用，減少了壞賬及存貨跌價的潛在風險。

　　華潤雙鶴在2016年上半年業績報告中表示，輸液業務受各省新招標尚未全部執行及限抗限輸及輔助用藥限制等影響，收入同比下滑9.8%，受益于包材結構調整和品種結構調整策略的執行，基礎輸液和治療性輸液收入同比降幅較去年有所收窄；輸液新品BFS引領輸液包材升級，銷量同比增長41%。

　　輸液龍頭企業科倫藥業的2016年上半年成績單顯示，公司實現營業收入40.96億元，同比增加6.80%，其中輸液產品銷售收入29.25億元，同比略降0.76%。

　　對于行業政策的變化，多家上市公司也開始尋找其他賺錢之道。例如科倫藥業稱上半年非輸液類收入10.97億元，同比增長31.37%。

　　華仁藥業則在公司“2016-2020”第二個五年規劃中明確了延伸血液凈化產業鏈，打造血液凈化領域全產業鏈生態圈的發展戰略。據了解，公司以青島為基地，設立腎病旗艦醫院，開展腹透、血透、腎病診療及腎病慢病管理，切入醫療服務市場。

　　華潤雙鶴則以利潤為導向調整業務結構，加大高盈利的非輸液業務的盈利增長；另一方面調整輸液業務結構，提升高毛利的軟包裝系列輸液占比，壓縮低毛利的塑瓶輸液占比。同時還進行品種結構調整。