并購一家第三方臨床實驗室到底得花多少錢

　　近期國家頒布了一系列關于分級診療相關政策，這其中直接利好的就是做第三方臨床實驗室的上市公司股票，比如潤達醫療（主營IVD流通渠道整合，同時布局第三方實驗室服務）、迪安診斷、達安基因等上市企業。同時涉及資本市場的第三方臨床實驗室上市公司還有新三板上的蘭衛檢驗、洛奇檢驗等，加上國內最大的第三方臨床實驗室集團公司金域檢驗也在今年2月份通過了證監會IPO預披露。

　　作者：十九線民工

　　畢業于華中科技大學同濟醫學院醫學信息管理專業，投資學雙學位。原工作于國內首家上市醫療信息化企業衛寧健康行業咨詢部，現轉行醫療健康產業投資，偏向于醫療服務業、醫療信息化、IVD和單抗藥物等領域。喜歡讀書閱史，登山野營，刷刷知乎看看行研，歡迎行業內外人士喝茶、交流、處友。（微信：luolei2013）

　　關于第三方臨床實驗室的定義，可以簡單的理解為把醫院等處收集的人體標本，統一送到該實驗室進行檢驗。行業的上游是是醫療器械、診斷試劑、耗材等制造業，下游是為患者醫療服務的機構比如醫院檢驗科、體檢中心等。所以，可以知道第三方實驗室的意義就在于通過擴大規模后降低上游采購IVD設備耗材的成本，通過服務于下游醫院等機構輔助其實現分級診療、醫保控費、承接醫院較少見的高端項目。

　　此外，實驗室還可以利用自身技術和市場的優勢，向健康體檢、司法鑒定、食品農產品檢測、新藥臨床測試等服務領域橫向拓展，將自身打造成一個綜合型的檢測機構。

　　第三方臨床實驗室具體幾個很明顯的特色：比如投資大、輕資產運營、利潤高，一般在省級區域成立一個檢測1000個項目左右的實驗室，需要大概2500萬人民幣的投入，3-5年才能實現盈利，這里指的是只憑檢測項目并不包括IVD流通銷售收入。當然，如果實驗室是由當地有IVD流通領域資源的渠道商組建的，實現盈虧平衡的時間一般會更快些。

　　接下來實驗室便會進入一個利潤高速增加的階段，參考新三板掛牌企業洛奇檢驗在13-15年度的凈利潤一般在30%左右（小微企業剛起步階段凈利潤較高，主板上市企業比如迪安診斷等隨著擴展渠道和收購標的等資源投入，這幾年凈利潤不超過10%），再比較金域檢驗上市披露的檢驗項目毛利率表格：

　　既然建立一個第三方臨床實驗室挺賺錢的，那為什么資本市場不使勁的投資進去呢？這里面初步分析后有這幾個原因：

　　1、先發優勢和品牌效應

　　現在國內市場上金域檢驗、達安基因、迪安診斷、艾迪康四家公司已經占據了70%以上的份額，其中金域檢驗是中國目前最大的臨床檢驗服務公司，以普檢為主總計2200多種項目；達安基因主營業務是基因檢測試劑的研發生產銷售，大概1000余項檢測項目，目前在廣州、上海、合肥、成都等地都有實驗室；迪安診斷總部在杭州，現在大概2000余項醫學診斷項目，在環渤海灣、長三角、珠三角領域有優勢；艾迪康現在可以提供1400余項檢測項目，為全國10000多家醫療機構提供服務。此外，還有康圣環球醫學特檢集團（北京海思特臨床檢驗所、武漢康圣達醫學檢驗所、上海新培晶醫學檢驗所）是目前國內最大的特種臨床檢驗服務公司。

　　所以行業已經進入一個整合并購的大趨勢中，新成立不久或者成立一段時間業績不佳的地方性第三方臨床實驗室考慮被并購的概率較大。

　　2、地方保護主義和準入門檻

　　每個地方的政府或多或少的會有保護主義傾向，有的地方把第三方臨床實驗室連鎖化經營看成是大型公立醫院檢驗科的競爭對手；有的地方會更加偏向于本地的第三方臨床實驗室，進入到外地的大型連鎖第三方臨床實驗室一般需要和當地的醫院、IVD渠道商、政府等機構打好關系才能實現良好運轉。

　　其次，建立一個第三方臨床實驗室的準入門檻雖然不像血液制品采漿站牌照那么難獲得，但是也是十分考驗企業的醫學檢驗能力和關系通道的。

　　3、高端人員和渠道資源的缺乏

　　成立一個第三方臨床實驗室必須得招聘足夠數量的病理檢驗人員吧，現階段我國的有經驗的病理專家嚴重不足。數據統計，2013年我國每個三級醫院平均約有5.4名病理醫生，每個二級醫院平均約有2.3名。

　　此外，培養一個病理醫生也是需要耗費很多精力的，比如出具病理診斷報告的醫師應當具有臨床執業醫師資格并具備初級以上病理學專業技術職務任職資格，經過病理診斷專業知識培訓或專科進修學習1－3年。快速病理診斷醫師應當具有中級以上病理學專業技術任職資格，并有5年以上病理閱片診斷經歷。

　　所以現在第三方臨床實驗室招聘的話一般得利用自己在醫療機構的人脈資源，要么高薪挖來在職人員，要么招聘退休后經驗豐富的三甲醫院病理科人員或者聘請作為顧問專家。

　　此外，要想快速的進入市場，機構在上游必須有一定的產業資源積累比如羅氏、西門子、上海貝曼等IVD流通渠道資源、下游和當地醫院檢驗科和體檢中心都有渠道聯系。

　　作者十九線民工，畢業于華中科技大學同濟醫學院醫學信息管理專業，投資學雙學位。原工作于國內首家上市醫療信息化企業衛寧健康行業咨詢部，現轉行醫療健康產業投資，偏向于醫療服務業、醫療信息化、IVD和單抗藥物等領域。