四季度煤炭供需料持續緊平衡

　　雙節”已過，火熱中的煤炭市場開始降溫。數據顯示，13日，中國煤炭價格指數(全國綜合指數)為160.4，比上期下跌0.8點。持續近一個月飛漲的煤價暫時歇腳，調控效果開始顯現。中國證券報記者日前了解到，保供穩價將祭出組合拳，下一步，有關部門將加快核增與先進產能核準，將直供直銷從中長協擴展到短協和現貨。將研究出臺一些推動煤電聯營政策措施，選擇一些企業進行煤電聯營試點。業內人士認為，四季度煤炭供需可能將持續緊平衡，短期可能窄幅調整，但上漲風險猶存。三季度煤炭企業盈利可能將持續向好。

　　煤價下行信號較明顯

　　據中國煤炭市場網發布的最新報告顯示，本報告期(9月30日至10月13日)，“CCTD秦皇島動力煤價格”現貨動力煤價格方面：CCTD5500報收于621元/噸，比10月9日發布的價格下降1元/噸；CCTD5000報收于604元/噸，與10月9日發布的價格持平。

　　中國證券報記者了解到，近期，環渤海港口、山東、河北、陜西、內蒙古、山西等地煤企輪番下調煤價。山煤集團在10月1日對長協、重點戶下調鐵路電煤銷售價格10元/噸的基礎上再度下調銷售價格10元/噸。

　　據山西煤炭進出口集團煤炭銷售分公司提供的信息，山西煤炭進出口集團決定從10月16日起，再度下調鐵路電煤銷售價格10元/噸。榆陽區部分煤礦下調價格。本周，山西臨汾、長治地區焦煤價格均有所下滑。長治地區噴吹煤價格比上周下調10至30元/噸，動力煤比上周下調10元/噸。在10月1日前，已有神華、中煤等22家煤企主動下調價格。

　　目前，山東、河北等地大多數主流鋼廠陸續落實焦炭采購價下調。自10月17日起，山東主流鋼企開啟第四輪焦炭采購價下調模式，累計降幅250元/噸。內蒙地區大型焦企同期下調焦炭價格100元/噸，累計降幅200元/噸。

　　“煤價下行信號已較明顯。”一位市場人士認為，貿易商等中間環節尤為敏感，煤礦原煤庫存增加較顯著。前期一些高價原煤目前報價已下調，短期市場可能會維持弱勢。

　　降價潮至，一些地區煤價依然堅挺。大同、朔州地區動力煤市場價格相對穩定，伴有小幅調整。“近期銷售情況一直挺好的，價格基本沒有變動。”大同地區一位礦企負責人表示，此前煤價有點高，回落屬于正常，估計后期降價幅度不會太大。

　　北方港一位貿易商表示，最近信息比較混雜。公司、電廠不著急采購，以長協接貨為主，提庫存需求不太強烈，只是在合適價格下盡量提升庫存。市場供需還在博弈當中。

　　市場行情可能窄幅調整

　　針對前期飛漲的煤價，有關部門正持續發力。

　　近期，發改委等部門再三強調煤炭供應保供穩價。專題研究推進電煤直購直銷、打造中期合同升級版、建立煤炭迎峰度夏迎峰度冬保供穩價社會責任企業制度、運力保障等工作，增加有效供給，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬價格、擾亂市場秩序等違法行為，促進價格保持在合理區間。后續一系列的保供穩價的政策也在積極醞釀。

　　然而，促使煤價上漲的因素卻仍然存在。近期，主要產地煤炭產量增加有限，主要產地煤炭資源繼續偏緊、出礦價格高位運行。主要發電企業電煤日耗顯著高于去年同期和較低的電煤庫存狀況，對環渤海地區現貨動力煤價格也有一定支撐。

　　CCTD中國煤炭市場網最新報告顯示，隨著南方氣溫下降，動力煤市場淡季特征顯現，電廠煤耗水平將繼續回落，預計動力煤需求將有所減弱。預計煉焦煤需求將有所減少。供應方面，大型煤礦生產情況基本穩定，預計煤炭市場供應將相對平穩。總體來看，預計煤炭供需將保持相對平衡，市場行情可能窄幅調整。

　　煤炭行業資深分析師李廷認為，考慮到目前動力煤價格偏高，在市場已趨穩的情況下，預計煤價很快出現小幅回調。市場往往是買漲不買跌，當市場煤價格出現回落時，下游用戶反而可能會放松采購。為降低風險，中間環節會加緊出貨，生產企業看到煤價回調可能會適當減少產量。

　　三季度煤企盈利或持續向好

　　受益于煤價上漲，從A股市場看，目前已有8家煤炭類上市公司公布三季度業績預告，全部預增。在這8家公司中，漲幅整體高于去年同期的100%。同比漲幅在400%以上的公司有4家。同比漲幅在100%以上的公司有4家。然而，近期煤炭股表現卻依然不佳。截至10月17日，煤炭板塊近30日下跌超10%，表現明顯弱于大盤。

　　東北證券報告認為，動力煤價格有望緩慢回落，逐步進入綠色價格區間。考慮到依據煤電聯動公式測算，2018年煤電聯動上調電價概率較大，火電行業有望迎來回暖時期。

　　信達證券報告認為，四季度煤炭供需可能將持續緊平衡。煤炭價格可能將高位震蕩運行，三季度煤炭企業盈利會持續向好，企業資產負債表將逐步修復。