醫學實驗室招資本扎堆！金域檢驗“奮起直追”迪安診斷

　　2012年10月，國務院發布“衛生事業發展‘十二五’規劃”，其中規定將大力發展非公立醫療機構，到2015年非公立醫療機構床位數和服務質量均達到醫療機構總數的20%左右。同時，醫療服務進一步下沉，將實現90%的常見病、多發病、危急重癥和部分疑難復雜疾病的診治、康復能夠在縣域內基本解決。政策的導向，一個強有力的信號顯現出來：政府將大力發展第三方醫學檢驗。

　　全國最大的第三方檢測公司金域檢測披露IPO申報稿（網絡資料圖）

　　2月19日，中國證監會網站預披露了廣州金域檢測科技股份有限公司首次公開發行股票招股說明書（申報稿2016年2月3日報送）。這家于22年成立于廣州，原名“金域檢驗”的醫學外包檢測公司主要開展醫學檢驗、臨床試驗、衛生檢驗、科研服務4大業務。此次上市擬發行新股6868萬股，發行后總股本為45788.46萬股，主承銷商為中信證券。

　　根據招股書描述：金域檢驗在全國的27個省會城市（包括香港）擁有省級中心實驗室，可檢測2200余項檢驗項目，每天為30個省（直轄市、自治區、特別行政區）的16000多家醫療機構提供醫學檢驗外包服務，覆蓋全國98%人口所在的區域，成為中國第一的臨檢與病理整體解決方案服務提供商。本次創業板預募集資金11億元，主要用于實驗室產能擴充、營銷物流網絡擴建升級、研發中心建設等用途。2015年1-9月，金域檢測的營業收入為17億元，分析師分析由于冬季是流感高發季，預計2015年全年營收突破30億元。

　　2015年我國獨立醫學實驗室行業市場份額分布

　　根據2015年獨立醫學實驗室銷售數據來看，金域檢驗營收24 億左右，艾迪康15 億左右，迪安診斷11 億左右，市場占有率分別約 32%、20%和 14.7%。

　　盡管在獨立醫學實驗室方面，迪安診斷的銷售遠沒有金域檢驗高，但是擅于資本運作的迪安診斷總裁陳海斌在2014年卻是帶著迪安診斷奔向近200億的市值。這兩家公司各有什么優勢，在“資本勝于技術”的年代，金域檢驗能否“奮起直追”迪安診斷呢？

　　迪安診斷：跑馬圈地的八年+“軟銀”等資本的青睞+2015年成為“資本市場”的并購大咖

　　陳海斌是一個典型的“吃著碗里的，看著鍋里的，想著田里的”的商人。即使在2007年“醫學診斷”市場不夠大的情況下，迪安診斷就已經開始了跑馬圈地，進行連鎖化復制的腳步。復星和軟銀在2009年的投資更是加快了迪安診斷的資本化運作步伐（備注：軟銀已經退出十大股東）。

　　2015年，對于迪安診斷可謂是“轉折點”的一年。這家原本靠圈地、靠資本救濟的診斷公司，在2015年成為一級市場上的“資本大咖”，開啟了吞并行業“小魚”的步伐。

　　2015年1月，公司收購專業從事產前篩查、新生兒疾病篩查和產前診斷等優生遺傳的杭州博圣生物技術有限公司，進軍優生遺傳檢測領域。

　　2015年3月，公司宣布與香港上市的阿里健康信息技術有限公司達成戰略合作框架協議，共同建立在線醫療服務。

　　2015年8月，公司以2.64億元自籌資金收購中國北方地區銷售進口醫療檢驗設備最專業化、規模最大的公司之一北京執信 55%股權，旨在獲取其覆蓋業務區域內大部分的三級、二級醫院等多層次醫療機構。

　　2016年1月，公司則以33150萬元收購新疆地區銷售進口醫療檢驗設備最專業、規模最大的公司之一——新疆元鼎51%股權；旨在將銷售網絡向西北部進軍，看好公司“產品+服務”一體化戰略。

　　金域檢驗：“檢驗+”開始走入普通百姓家

　　作為目前國內規模最大的第三方醫檢機構，金域檢驗擁有27家省級中心實驗室，主要為16000多家醫療機構提供醫學檢驗外包服務，年檢驗標本量達3000萬例。2015年其在創新驅動產業發展方面也取得了一系列的重大突破，如：2015年3月，金域獲國家發改委批準建立“醫學檢測技術與服務國家地方聯合工程實驗室”；2015年6月，獲廣東省科學技術廳批準建設“廣東省遺傳病檢驗檢測新銳技術重點實驗室”；2015年10月，獲廣東省科學技術廳批準建設廣東省新型研發機構“廣州金域檢驗轉化醫學研究院”。

　　不過在過去，金域檢驗的檢測項目主要針對醫院，并不直接對接普通大眾。2015年年末，金域檢驗董事長、首席執行官梁耀銘提出：通過創新的“檢驗+”模式，讓檢驗離普通大眾也越來越近；“檢驗+”發展理念旨在借助金域檢驗現有的優勢資源，打造開放的檢驗檢測平臺，嘗試與其他行業進行融合，拓展檢驗檢測技術的應用范圍，從而打造檢驗檢測的全新業態。

　　金域檢驗VS迪安診斷：業務領域大PK

　　根據海通證券醫藥分析師余文心的數據解讀報告顯示，兩家公司在2012-2014年的年營收增長率情況不相上下：金域檢驗年均增長率為36.61%；迪安診斷為37.48。

　　在業務結構上：金域檢驗專注于體外診斷服務，而迪安診斷除了體外診斷服務以外還有診斷試劑的銷售業務。在體外診斷服務方面，兩家公司占比最大的業務均為生化發光檢驗，不同點在于金域檢驗的病理診斷業務占比較高為20.85%，迪安診斷的免疫檢驗業務占比較高為19.17%。

　　在業務分布地區上：金域檢驗的業務量在各分布相對比較均勻，主要在西南（28.73%）、華南（23.87%）、華東（18.81%）地區；迪安診斷的業務比較集中，2014年華東地區收入占總收入的81.64%。

　　在產品價格變動方面：從2012年至2015年1-9月，金域檢驗的各項產品單價持續下降（平均下降30%），降幅最大的理化、質譜檢驗平均單價下降了37.89%，基因組學檢驗平均單價下降了32.27%。

　　在采購占比方面，供應商集中度低是金域檢驗的一個優勢。金域檢驗對單一供應商依賴較低，第一大供應商羅氏診斷占2014年度總采購金額的14.86%，同年迪安診斷從羅氏采購占總采購金額的49.23%。

　　在公司分支機構數方面：金域檢驗擁有的分支機構遠多于迪安診斷和杭州艾迪康。

　　在公司實際控制人控股比例方面，迪安診斷的陳海斌個人直接持股比例較高達到39.92%；不過兩家公司的實際控制人控股比例皆超過40.19%。

　　第三方醫學檢驗市場在中國正處于快速發展期，第三方醫學檢驗占整個醫學檢驗市場比重較低，發展空間大。此外，我國第三方醫學檢驗已經初步形成了寡頭壟斷的局面，市場集中度較高。只有全面加強在價格、技術、網絡、運營各方面的優勢，才有可能在未來的競爭中獲得發展先機。除了金域檢測以外，迪安診斷、高新達安、浙江艾迪康、武漢康圣達醫學檢驗所的第三方醫學檢驗業務也是行業領先企業。金域檢測未來仍然面臨著很大的挑戰。

　　在美國的獨立醫學實驗室中，主要的兩大玩家是Labcorp和Ques；其中Labcorp具有扎實的基礎平臺布局，Quest主要提供整體解決方案。就技術與運營而言，一家檢驗實驗室要通過CAP、ISO15189、NGSP-level1等資質，具備LIMS系統、基于物聯網的智慧冷鏈物流、開展大數據管理，質量與程序體系極其嚴格，門檻還是很高的。連鎖、集約化、標準化這就是獨立醫學實驗室行業的優勢，也是護城河，一旦形成，將難以打破。