醫療設備巨頭，擬4.5億成立融資租賃子公司

　　聯影醫療7月2日發布公告，公司擬設立上海聯影醫療設備租賃有限公司（暫定名，最終以市場監督管理部門登記為準），注冊資本為4.5億元，擬全部以自有資金出資。新公司主要開展融資租賃業務。

　　本次設立全資子公司，將導致公司合并報表范圍發生變更，不會導致公司主營業務發生變化，公司預計通過融資租賃形式銷售占整體銷售比例不超過5%，對公司2024年業績不構成重大影響，不存在損害公司及全體股東利益的情形，特別是中小股東利益的情形。

　　上市第一年，營收破百億

　　2023年是聯影醫療上市后第一個完整的財年，公司全年營收114.11億元，同比增長23.52%；歸母凈利潤19.74億元，同比增長19.21%。此外，2024年第一季度，公司營業收入達23.5億元，同比增長6.22%；歸母凈利潤3.63億元，同比增長10.2%。

　　作為一家以“成為世界級醫療創新引領者”為愿景的大型醫療裝備企業，聯影醫療始終堅持“高舉高打”，以全球市場作為開拓目標。

　　目前，聯影醫療擁有上海、武漢、常州、美國四大生產基地，覆蓋全球超70個國家，可實現100%產品交付完成率。

　　醫療設備巨頭，也入局融資租賃

　　1、政策層面

　　2016年3月，國務院辦公廳發布《關于促進醫藥產業健康發展的指導意見》，意見肯定了融資租賃在各類所有制醫療機構采購大型醫療設備業務中的積極作用，支持醫療設備生產企業、醫療機構與租賃公司的合作。

　　2020年12月，國家衛生健康委、國家中醫藥管理局發布《關于印發公立醫院全面預算管理制度實施辦法的通知》，通知指出“公立醫院確需借入或融資租賃的，應當按照規定報批。”

　　2020年6月，上海市地方金融監督管理局、國家稅務總局上海市稅務局發布《關于進一步做好本市內資融資租賃試點相關工作的通知》，通知指出，重點支持服務包括醫療器械在內的符合國家及本市產業導向的產業領域的內資租賃企業從事融資租賃業務試點。

　　2023年底，廣東省政府發布《在我省教育科技、衛生健康等領域開展設備租賃試點工作方案的通知》，通知明確為加快先進設備購置、緩解財政一次性支出壓力，提升相關醫療服務能力并補齊短板，在醫療機構開展相關醫療設備租賃試點，到2024年要全面推廣至全省各級醫療衛生機構。

　　醫療設備融資租賃業務符合國家政策導向和融資租賃監管要求。

　　2、業務層面

　　相比分期收款模式，融資租賃業務更能保障設備廠商在分期收款/融資租賃期間的運營風險。

　　分期收款為買賣行為，設備所有權歸屬買方，設備廠商僅有按期收取款項的債權，為買方的一般債權人。

　　融資租賃模式下，設備所有權歸屬出租方，在租賃方無法支付款項的情形下，出租方有權回收設備并通過合法轉售或者拆解為備件等方式以減少損失，而在分期收款情形下，由于設備所有權已歸屬買方，廠商無法通過回收設備來彌補損失。

　　融資租賃模式下，出租人可以采取更為豐富的增信手段，加強交易的風險管理；出租人可以在中國人民銀行征信中心動產融資登記系統上對交易進行登記公示，明確所有權人，以避免承租人私自將租賃物進行處置，損害出租人物權的情形；出租人還可以申請接入中國人民銀行征信系統，報送交易數據，加大承租人的違約成本以提高其還款意愿。

　　融資租賃模式下對于租賃期滿設備的處置更為靈活。

　　傳統買賣模式下，設備使用年限屆滿后，買方通常有需求更換更為高端設備，需要額外花費時間和精力處置現有設備以騰出相應空間，同時設備廠商一方面擁有翻修和處置二手設備能力，另一方面為避免核心部件流入市場，亦有一定回收到期設備的需求，而相關交易的達成仍需花費一定的成本。

　　融資租賃模式下，關于設備殘值的處理可在期初靈活約定(如約定租賃期滿設備仍歸屬出租方并由出租方負責拆除)，則可避免租賃到期后雙方額外交易的相關成本。

　　對聯影醫療的影響

　　新公司以直租模式為主，融資租賃業務模式包括設備生產商、融資租賃公司、終端客戶三方：

　　設備生產商是產品的銷售方；

　　融資租賃公司是產品的購買方和出租方；

　　終端客戶是產品的承租方和使用方。

　　融資租賃公司從設備生產商處購買特定資產，其后將該資產租賃予客戶使用，以換取定期租賃租金。

　　新公司在聯影醫療合并體系內，從合并報表角度出發，聯影醫療既是設備生產商也是出租人，租賃通常于設備交付并完成安裝驗收后開始，為租賃開始日。

　　聯影醫療應于租賃開始日確認設備銷售的收入及成本，并于租賃期內各個期間確認租賃利息收入。融資租賃銷售與普通直銷收入均以設備運送至終端客戶指定地點，安裝測試完成，并經終端客戶驗收作為收入確認時點，收入確認時點不存在差異。

　　融資租賃銷售與普通銷售在運輸及安裝義務、維保責任等方面不存在差異。終端客戶是否采用融資租賃結算，并不影響產品的收入確認原則。

　　與普通銷售分期收款模式相比，融資租賃業務下的設備銷售收入確認金額相同，實質上均為合同約定未來期間收款金額的折現值。

　　融資租賃業務的影響主要體現在未實現融資收益的后續計量列示：

　　融資租賃模式下，未實現融資收益將在租賃期內分期確認為主營/其他業務收入-租賃收入；

　　普通銷售模式下，未實現融資收益在收款期內確認為財務費用-利息收入。

　　兩者僅列示科目不同，對聯影醫療凈利潤影響相同。

　　以2023年數據為例，聯影醫療2023年境內超過一年期分期收款業務涉及銷售收入約6,800萬元，約占當年銷售收入0.6%。假設相關業務均采用融資租賃業務形式，其對公司整體收入影響較小。隨著國內公立醫院設備租賃政策的逐步放開，聯影醫療預計通過融資租賃形式銷售占集團整體銷售比例不超過5%。