小米慘遭“滑鐵盧”：凈利潤與出貨量暴跌。市場何時回暖？

“智能手機等消費類電子何時回暖？”這是近幾個月來筆者與業績人士溝通交流最常討論的問題。從當前來看，智能手機到平板、電腦，再到TWS等可穿戴產品，都處于市場需求不景氣狀態。

從年初筆者報道智能手機等消費類電子終端廠商下調出貨量導致芯片廠商居高不下開始，隨后的幾個月中，國內手機市場出貨量逐漸走低，整個半導體芯片市場，整體呈現出“清理庫存”的狀態。

這種情況不僅僅體現在供應鏈端，在終端手機品牌端也是得到直接的體現，例如華為上半年終端業務營收相比去年同期下降高達300億元。而日前，據小米發布第二季度財報顯示，其業績大幅度下降背后，智能手機出貨量同樣也是大跌。

小米遭遇“滑鐵盧”：Q2經調凈利潤暴跌67.1% 智能手機出貨量下跌26.2%

據小米第二季度財報顯示，小米集團第二季度營收701.7億元，同比下降20.1%；經調整凈利潤20.81億元，同比下降67.1%。而整個上半年小米集團收入為1435.22億元，同比下降12.8%；經營利潤為244.78億元，經調整凈利潤為49.40億元，同比下降60.1%。

從第二季度細分來看，小米智能手機部分實現收入423億元，同比下降28.5%；IoT與生活消費品部分實現收入198億元，同比減少4.5%；互聯網服務收入70億元，同比減少0.9%。由此可見，下降主要是由于智能手機業務。

與此同時，其整體毛利率由2021年二季度的17.3%下降至今年二季度的16.8%。其中智能手機部分的毛利率由2021年二季度的11.8%下降至今年二季度的8.7%，主要是由于為清理庫存增強了促銷力度，以及美元升值使銷售成本增加。

而互聯網服務部分毛利率由2021年二季度的74.1%下降至今年二季度的73.0%，主要是與智能手機出貨量相關的預裝業務收入減少導致廣告業務毛利率下降所致。不過，IoT業務毛利率因顯示面板價格下降而有所提升。

對于業績的下降，在電話會議中，小米總裁王翔回應了營收和利潤下滑的問題。據其表示，小米二季度業績波動主要因全球多個市場通脹，加上國內疫情反復，致使消費疲軟，影響了收入。

其還強調，今年二季度小米在“618”大促活動采取降價促銷，為利潤帶來壓力。小米集團CFO林世偉認為，小米的利潤波動還受到新業務投入的影響，二季度新業務投入達6.11億元。

除了業績大幅下降以外，對于小米主營業務智能手機而言，同樣遭遇“滑鐵盧”。今年二季度，小米全球智能手機出貨量3910萬臺，盡管環比增長1.5%，但同比減少26.2%。據Canalys數據顯示，按智能手機出貨量計算，小米在全球市場仍然排名第三，市占率達13.8%；在中國大陸地區排名第四，市占率15.7%

除此以外，小米智能手機的平均售價也在下降，小米智能手機的平均售價由2021年二季度的每部1116.7元下降3.1%至今年二季度的每部1081.7元。

不過，據小米在財報中表示，小米在高端市場的占有率仍實現提升。第三方數據顯示，今年二季度，小米智能手機在中國大陸3000-4000元價格段市占率同比提升3.5個百分點，達18.2%；在4000-5000元價格段的市占率同比提升2.0個百分點，達15.5%。

對于高端市場，王翔表示：“小米堅持走高端產品路線，做高端產品需要長期努力，公司此前做了一些成功的產品，也承認有一些產品不是特別成功，今年也推出了很成功的高端產品。未來會不斷接受中高端客戶的反饋，然后不斷去改善。”

整體來看，通過小米第二季度的財報分析可以看出，對于小米業績下降的主要原因在于智能手機業務，出貨量與平均售價的雙雙下跌，才是導致小米集團整體的營收和毛利率都有所下降。

寒冬之下清理庫存勢在必行 Q3或許才是谷底！

而上半年智能手機市場的不景氣，已經成為業界共識，且這種情況仍在繼續。據IDC數據顯示，2022年第二季度，全球智能手機出貨量2.86億臺，同比下降8.7%，這是連續第4個季度下滑，出貨量前五名依然是三星、蘋果、小米、vivo和OPPO。

就當前而言，無論是智能手機廠商還是供應鏈廠商，當前均面臨清理庫存的難題，實際上，不少業務主要來源于手機等消費類電子市場的A股企業，今年上半年的業績都出現了嚴重的下降，這背后的原因，除了今年市場出貨量不景氣以外，還有一個重要的原因在于，去年同期產品價格漲價，而進入今年年初后，價格開始快速下降，且產生了大量的庫存。

對于清理庫存的問題，王翔坦言，小米庫存較高，仍然在健康和可控制的范疇內，在清理庫存的過程中，可能對毛利率產生了一定影響。

其還解釋道，庫存的形成主要是由于整個業界都沒有料到國際整體經濟形勢與政治形式的變化，對經濟的影響也超出行業預期，但基本上所有的庫存都是“可以處理的”。

小米集團CFO林世偉也解釋，第二季度小米集團已經利用“618”等契機把中國大陸庫存恢復到相對正常水平。全球可能還有一定的渠道庫存，但比較危險的庫存不多，現在的庫存都是比較好出貨的品類。

此外，王翔還強調：“半導體從缺貨到結構性供應過剩，整個供應鏈存在一定滯后性，所以會出現產成品或者原材料庫存的上升，這是正常現象。對于庫存的看法，我們還是相對比較積極的。”

那么，智能手機市場當前已經見底了嗎？對此問題，據某數據機構分析師向筆者表示：“從目前來看，那么到今年年底，依然還看不到希望，除了全球經濟方面的原因以外，從智能手機本身來看，就缺乏創新驅動，帶動不了換機潮；哪怕是已經稍微起量的折疊屏手機，實際上整體的出貨量依然不理想，在整個智能手機總量中的占比還是很小。”

而另一位分析師則向筆者表示：“之前預計7、8月份能夠好起來，但從目前來看，雖然情況有所好轉，但實際上的催動作用也并不大，從觸底情況來看，我預計至少要到第三季度末，甚至是第四季度初，從二級市場來看，手機概念股可能要等到第三季度財報出來后，情況才能有所好轉。”

對于未來的市場情況，王翔則表示：“預期下半年會比上半年稍微好一點。二季度手機出貨量比一季度呈增長趨勢，下半年總體預期比上半年略好。但由于存在較多不確定性，我們只是謹慎看好。”

整體來看，今年全年以智能手機為代表的消費類電子市場的情況并不樂觀，且目前并未觸底，但到了年底，或許將會有所回暖，不過，展望明年，與今年相比，是否能夠大幅度的增長，對此問題，在多名業界人士看來，依然持保守態度，這背后的主要原因，還是在于智能手機創新驅動的不足！